自上月底中國金融期貨交易所開設滬深股指期貨仿真交易,目前已進入深化階段,為了演練在特定情況下交易所提高保證金的機制能否正常啟動并有效實施,中金所于周一收盤后進行了提高保證金水平的測試,保證金由8%增至10%。同時,IF0611合約將于本周五進入最后交割日。臨近交割日期,越來越多的問題逐漸暴露,對此專家指出,主要原因在于部分投資者對股指期貨的認知存在誤區。
認知不足
據了解,在虛擬交易中,出現了客戶只會做多,不會做空、不懂砍倉,甚至還出現了一些穿倉的現象。他們對股指期貨交易規則認知不足,風險意識較差。因此,中小投資者應加強對金融期貨知識的認識,區別它與股票及商品期貨的不同之處,樹立起對投資股指期貨的風險管理意識,謹慎理性地參與股指期貨。
畢竟,股指期貨是一個長期市場,許多系列產品也會在今后逐步推出。據悉,關于股指期貨大規模的推介會很快將在各地陸續展開,屆時將舉辦各種講座、培訓等,使參與者理解和掌握交易規則,具備一定相關專業知識,尤其要明晰股指期貨市場的風險所在,從而樹立正確的投資理念,理性參與。
系統待完善
據介紹,交易系統目前可以說是基本平穩,但銀期轉賬目前仍沒有廣泛開展,銀行投入不夠,只有建行、交行等少數銀行推出該項業務,而且只是在少數城市的少數分行開通,投資者辦理手續麻煩,使用不方便。
此外,期貨公司的技術準備工作還并未全面成熟,許多期貨公司存在技術設備落后,專業性不強等因素,在虛擬交易過程中甚至出現在大容量下中斷的情況,另外,操作界面也不夠人性化,這些都亟需改進。
通過仿真交易,中金所也針對電子交易系統的穩定性、安全性及會員服務系統的完善程度進行全面檢驗,還會對各項風險管理制度(如熔斷機制、漲跌停板、提高保證金水平等)能否及時啟動進行測試。中金所還將在下一個階段著重解決軟件方面的問題,根據會員的需要對服務系統進行進一步更全面完善的改進。
虛擬非真實
需要特別說明的是,中金所進行的仿真交易活動在合約、規則、風險控制、會員和投資者進行流程方面基本是完全按照真實交易環境設置的,唯一不真實的是資金。對于虛擬資金狀況下進行的仿真交易,需要有客觀的認識。
首先,期貨公司會利用自己的資金額度對自身的交易系統進行壓力測試,以檢驗系統的穩定性、反應速度等技術指標,因此行情有時會出現“異常”波動；其次,在虛擬資金下投資者的交易行為已經在“經濟人”的假設前提下分析,其投資心態與手段都會與“真金白銀”的交易環境下有偏差。所以,對于仿真交易的成交量、盈虧情況不應過分關注及大驚小怪,也不能以此臆斷未來真實市場的走勢以及市場參與者結構,更不能武斷的把測試行情當作投機過度的表現。
專家指出,隨著仿真交易的進行,無論是會員、投資者的數量還是市場成交量都會有進一步的增長,市場也會更加活躍。市場各方參與者一定要客觀看待仿真交易、認真參與仿真交易,使仿真交易能充分發揮練兵場和教育課堂的作用,為股指期貨的平穩推出奠定堅實基礎。
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