鎖倉(cāng)——主力控盤的重要法寶所謂鎖倉(cāng),就是期貨交易者做數(shù)量相等但方向相反的開倉(cāng)交易,以便不管期貨價(jià)格向何方運(yùn)動(dòng)(或漲或跌)均不會(huì)使持倉(cāng)盈虧再增減的一種操作方法。盡管這種方法在力求操作簡(jiǎn)單的人看來煩瑣不堪,在崇尚開源節(jié)流的人看來不利于節(jié)約交易成本,在多數(shù)欲回避風(fēng)險(xiǎn)的散戶看來往往適得其反；但此法用之于期貨大戶,特別是具有控盤地位的大戶,則有堪稱"法寶"之功。下面將分別討論主力大戶利用鎖倉(cāng)操作來進(jìn)行控盤,謀取更大利益的幾種情況,以作交易者鑒。
一、 利用鎖倉(cāng)來擠兌散戶
如果主力大戶在某合約上控制了一定數(shù)額的多空頭寸,即已經(jīng)鎖倉(cāng),那么,主力大戶在對(duì)沖頭寸的過程中就會(huì)引起價(jià)格的上下波動(dòng),特別是對(duì)沖操作有意識(shí)地集中在較短的時(shí)間內(nèi)時(shí),會(huì)使這種波動(dòng)更加劇烈。當(dāng)在較短的時(shí)間內(nèi)大量對(duì)沖空單時(shí),就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的急劇上升；反之,在較短的時(shí)間之內(nèi)對(duì)沖多單就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格急劇下跌。這就是我們?cè)?jīng)看到過的綠豆、咖啡、天膠、膠板和紅豆為什么在一天之內(nèi)會(huì)出現(xiàn)從跌停板到漲停板,從漲停板到跌停板的大幅反復(fù)震蕩的重要原因。在這種情況下,不管作多還是作空的散戶都會(huì)不堪困擾而統(tǒng)統(tǒng)受到主力的擠兌。
二、 利用鎖倉(cāng)來掩護(hù)出貨
由于期貨合約有交割期而使得其炒作受到時(shí)間的強(qiáng)烈制約,在期貨合約即將到期之際,持倉(cāng)水平必須降低到一定的范圍之內(nèi),否則,大量的實(shí)盤交割無論對(duì)于承接實(shí)盤的多頭還是出讓實(shí)盤的空頭來說,都是一件非常困難的事,因此,多空雙方都希望按照有利于自己的的方式使持倉(cāng)減下來,但事實(shí)上往往只有實(shí)力較大的一方才能實(shí)現(xiàn)自己的意志。比如說,作多的人希望在高位出貨,但大量的多頭頭寸對(duì)沖出局容易引起價(jià)格的回落,這是一個(gè)矛盾。那么如何解決這個(gè)矛盾呢？如果作多的主力是資金實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)的一方,就可以在有足夠炒作時(shí)間的遠(yuǎn)期合約上通過對(duì)鎖的方式將價(jià)格節(jié)節(jié)推高,在這種看多氣氛條件下,沒有時(shí)間退路的空頭就會(huì)受到"價(jià)升量增"的暗示而自動(dòng)止損,于是多頭頭寸正好吞食空頭的止損盤而順利出局。這種對(duì)鎖頭寸本身雖不增加什么利潤(rùn),但可以有效地實(shí)現(xiàn)盈利頭寸的出貨,鞏固既得利潤(rùn)。這里說明了掩護(hù)多頭出貨的情況,掩護(hù)空頭出貨的方法亦相同。
三、 利用鎖倉(cāng)了控制行情的發(fā)展
當(dāng)某主力已經(jīng)取得一定數(shù)量的多頭頭寸(或空頭頭寸)之后,如果 再繼續(xù)以增加單邊頭寸推盤,容易造成頭寸過大難于出局的被動(dòng)后果,嚴(yán)重者甚至?xí)钕菽嗄锥荒茏园危坏绻髁τ脤?duì)敲的方式突破關(guān)鍵價(jià)位,就會(huì)造成技術(shù)上一邊倒的看法,從而引發(fā)大量的跟風(fēng)盤,"眾人拾柴火焰高",使價(jià)格向一個(gè)方向發(fā)展,這時(shí)主力的原有頭寸大獲其利,同時(shí)又能安然出局。這種"誘導(dǎo)"散戶跟風(fēng)的做法,真正可以達(dá)到"太極高手"那種借力生力的效果。等到別人明白過來時(shí),主力的單向頭寸已經(jīng)離場(chǎng),只剩下任何價(jià)位均可對(duì)沖的對(duì)鎖單,從而遠(yuǎn)離了風(fēng)險(xiǎn)。
四、 利用鎖倉(cāng)為行情反轉(zhuǎn)作準(zhǔn)備
期貨行情的發(fā)展要受到現(xiàn)貨價(jià)格的制約,不可能無限制地向一方發(fā)展,這就使得控盤的一方在享受較大利潤(rùn)的同時(shí),也面臨著較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。于是,在拉抬或打壓某合約的同時(shí),在其他合約上建立反向頭寸,來達(dá)到保險(xiǎn)的目的,這就是通常所說的跨期套利。這也可以看成是鎖倉(cāng)的變通,即同月鎖變成了跨月鎖,這不僅避免了同月鎖倉(cāng)的盈利局限,而且還利于取得反向籌碼,為翻倉(cāng)作準(zhǔn)備。比如,2000年七、八月份,大連大豆控盤主力在不斷打壓價(jià)格的同時(shí),于S101、S105等合約上建多倉(cāng),持倉(cāng)迅速增大,待到八月底多頭吸籌完畢,多頭主力大舉反攻,以致出現(xiàn)了后來期價(jià)大幅揚(yáng)升的迅猛多頭行情。
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