鎖倉——主力控盤的重要法寶所謂鎖倉,就是期貨交易者做數(shù)量相等但方向相反的開倉交易,以便不管期貨價格向何方運動(或漲或跌)均不會使持倉盈虧再增減的一種操作方法。盡管這種方法在力求操作簡單的人看來煩瑣不堪,在崇尚開源節(jié)流的人看來不利于節(jié)約交易成本,在多數(shù)欲回避風(fēng)險的散戶看來往往適得其反；但此法用之于期貨大戶,特別是具有控盤地位的大戶,則有堪稱"法寶"之功。下面將分別討論主力大戶利用鎖倉操作來進行控盤,謀取更大利益的幾種情況,以作交易者鑒。
一、 利用鎖倉來擠兌散戶
如果主力大戶在某合約上控制了一定數(shù)額的多空頭寸,即已經(jīng)鎖倉,那么,主力大戶在對沖頭寸的過程中就會引起價格的上下波動,特別是對沖操作有意識地集中在較短的時間內(nèi)時,會使這種波動更加劇烈。當(dāng)在較短的時間內(nèi)大量對沖空單時,就會導(dǎo)致價格的急劇上升；反之,在較短的時間之內(nèi)對沖多單就會導(dǎo)致價格急劇下跌。這就是我們曾經(jīng)看到過的綠豆、咖啡、天膠、膠板和紅豆為什么在一天之內(nèi)會出現(xiàn)從跌停板到漲停板,從漲停板到跌停板的大幅反復(fù)震蕩的重要原因。在這種情況下,不管作多還是作空的散戶都會不堪困擾而統(tǒng)統(tǒng)受到主力的擠兌。
二、 利用鎖倉來掩護出貨
由于期貨合約有交割期而使得其炒作受到時間的強烈制約,在期貨合約即將到期之際,持倉水平必須降低到一定的范圍之內(nèi),否則,大量的實盤交割無論對于承接實盤的多頭還是出讓實盤的空頭來說,都是一件非常困難的事,因此,多空雙方都希望按照有利于自己的的方式使持倉減下來,但事實上往往只有實力較大的一方才能實現(xiàn)自己的意志。比如說,作多的人希望在高位出貨,但大量的多頭頭寸對沖出局容易引起價格的回落,這是一個矛盾。那么如何解決這個矛盾呢？如果作多的主力是資金實力相對較強的一方,就可以在有足夠炒作時間的遠期合約上通過對鎖的方式將價格節(jié)節(jié)推高,在這種看多氣氛條件下,沒有時間退路的空頭就會受到"價升量增"的暗示而自動止損,于是多頭頭寸正好吞食空頭的止損盤而順利出局。這種對鎖頭寸本身雖不增加什么利潤,但可以有效地實現(xiàn)盈利頭寸的出貨,鞏固既得利潤。這里說明了掩護多頭出貨的情況,掩護空頭出貨的方法亦相同。
三、 利用鎖倉了控制行情的發(fā)展
當(dāng)某主力已經(jīng)取得一定數(shù)量的多頭頭寸(或空頭頭寸)之后,如果 再繼續(xù)以增加單邊頭寸推盤,容易造成頭寸過大難于出局的被動后果,嚴重者甚至?xí)钕菽嗄锥荒茏园危坏绻髁τ脤η玫姆绞酵黄脐P(guān)鍵價位,就會造成技術(shù)上一邊倒的看法,從而引發(fā)大量的跟風(fēng)盤,"眾人拾柴火焰高",使價格向一個方向發(fā)展,這時主力的原有頭寸大獲其利,同時又能安然出局。這種"誘導(dǎo)"散戶跟風(fēng)的做法,真正可以達到"太極高手"那種借力生力的效果。等到別人明白過來時,主力的單向頭寸已經(jīng)離場,只剩下任何價位均可對沖的對鎖單,從而遠離了風(fēng)險。
四、 利用鎖倉為行情反轉(zhuǎn)作準備
期貨行情的發(fā)展要受到現(xiàn)貨價格的制約,不可能無限制地向一方發(fā)展,這就使得控盤的一方在享受較大利潤的同時,也面臨著較大的市場風(fēng)險。于是,在拉抬或打壓某合約的同時,在其他合約上建立反向頭寸,來達到保險的目的,這就是通常所說的跨期套利。這也可以看成是鎖倉的變通,即同月鎖變成了跨月鎖,這不僅避免了同月鎖倉的盈利局限,而且還利于取得反向籌碼,為翻倉作準備。比如,2000年七、八月份,大連大豆控盤主力在不斷打壓價格的同時,于S101、S105等合約上建多倉,持倉迅速增大,待到八月底多頭吸籌完畢,多頭主力大舉反攻,以致出現(xiàn)了后來期價大幅揚升的迅猛多頭行情。
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