【摘要】在經(jīng)歷了一系列會(huì)計(jì)丑聞后,更多的投資者把目光投向了現(xiàn)金流量表,希望通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的判斷分析,特別是對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的分析,比較準(zhǔn)確地判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀。但是,隨著會(huì)計(jì)報(bào)表操縱手段的不斷翻新,現(xiàn)金流量表也是可以粉飾、操控的,作者試圖從財(cái)務(wù)欺詐、財(cái)務(wù)操縱、財(cái)務(wù)包裝等三個(gè)方面,一一解讀操控現(xiàn)金流量表的各種花招。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)欺詐 財(cái)務(wù)包裝

隨著上市公司造假事件頻頻曝光,現(xiàn)金流量表越來(lái)越受到投資者的重視。很多人認(rèn)為,比起資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表,現(xiàn)金流量表更能全面地反映企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力并揭示現(xiàn)金流向所描述的本質(zhì)。投資者認(rèn)為：“利潤(rùn)是主觀判斷,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流才是客觀事實(shí)”,甚至做出：“現(xiàn)金為王”的感嘆。其實(shí),與會(huì)計(jì)利潤(rùn)一樣,現(xiàn)金流量也可以操縱、美化、甚至造假。本文擬對(duì)操控現(xiàn)金流量表的花招進(jìn)行探討。

一、強(qiáng)盜式的現(xiàn)金創(chuàng)造

這種對(duì)現(xiàn)金流量的操縱是最直接、赤裸裸的一種造假行徑,基本上不需要什么特殊的會(huì)計(jì)技巧。操縱者往往運(yùn)用比較極端的非法手段對(duì)企業(yè)現(xiàn)金存量、現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行空手道式的憑空捏造。這種操作技巧并不能簡(jiǎn)單歸類(lèi)到我們通常理解的財(cái)務(wù)包裝（accountingpackage）,而應(yīng)當(dāng)列為財(cái)務(wù)詐騙（accountingfraud）。這種強(qiáng)盜式的現(xiàn)金創(chuàng)造,比較典型的有以下兩種情形。

一是捏造現(xiàn)金資產(chǎn)。造假者通過(guò)偽造會(huì)計(jì)記錄,編造假賬的方式虛增企業(yè)資產(chǎn),更為直接的是通過(guò)偽造文件虛報(bào)銀行存款。2003年,意大利有著四十多年歷史的跨國(guó)企業(yè)帕瑪拉特公司（ParmalatFinanziariaSpA）在短短兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)破產(chǎn)崩盤(pán),其管理當(dāng)局進(jìn)行財(cái)務(wù)欺詐導(dǎo)致正是造成這次破產(chǎn)危機(jī)的元兇。其欺詐手法除了一般財(cái)務(wù)作假之外,最令人“敬佩”的一招是,該公司管理層居然憑空制造在美國(guó)銀行（BankofAmerica）高達(dá)49億美元的現(xiàn)金及有價(jià)證券存款,甚至在會(huì)計(jì)師致函銀行要求確認(rèn)該巨額存款后竟自用掃描儀、復(fù)印機(jī)和傳真機(jī)硬生生“做”了一份銀行的確認(rèn)傳真出來(lái)。與安然和世界通訊在專業(yè)人士的幫助下利用復(fù)雜的關(guān)聯(lián)和衍生交易、鉆通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則漏洞的招數(shù)相比,帕瑪拉特公司做法無(wú)疑更為直截了當(dāng),也更具西西里式的膽色,也讓人不得不慨嘆真實(shí)世界遠(yuǎn)比虛構(gòu)的小說(shuō)還要精彩。

二是虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。為了粉飾經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量,有的公司往往采取虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、“做大公司蛋糕”的方式造成公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷發(fā)展、業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)的假象。典型的做法是同時(shí)虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出或同時(shí)虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入與投資性現(xiàn)金流出。這樣,一方面提高了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量,另一方面又不影響報(bào)表的平衡關(guān)系。例如,在比較著名的藍(lán)田股份風(fēng)波中,藍(lán)田股份1998年、1999年、2000年經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)凈現(xiàn)金流量一直都很好,其手法就是同時(shí)虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入與投資性現(xiàn)金流出。從財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看到,藍(lán)田股份1998年2000年三年間累計(jì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入177734萬(wàn)元,但同期投資性現(xiàn)金凈流出187981萬(wàn)元。藍(lán)田股份虛構(gòu)收入的同時(shí)虛增了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入,為了使現(xiàn)金流量?jī)糁当３终鎸?shí)水平,公司把虛增收入帶來(lái)的現(xiàn)金流通過(guò)虛增投資名義消化掉,從而達(dá)到了捏造經(jīng)營(yíng)收入,虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入的目的,讓投資者誤以為公司1998年2000年18.8億元的投資都是靠自我發(fā)展積累形成的。制造出公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、運(yùn)行良好、發(fā)展迅猛、創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力很強(qiáng)的假象。

二、欺騙性的現(xiàn)金流粉飾

在現(xiàn)金流量表正表中,現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分組成。而對(duì)這三部分現(xiàn)金流的組合分析,我們大致可以得出對(duì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的評(píng)價(jià)。比如當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù),投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量也為正數(shù),籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù),我們可以初步認(rèn)為企業(yè)已步入成熟期,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)都已產(chǎn)生現(xiàn)金回報(bào),并有能力償還債務(wù)或向投資者支付報(bào)酬；又如當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù),籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也為正數(shù),我們可以判斷企業(yè)目前正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已出現(xiàn)問(wèn)題,主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)需要調(diào)整,需通過(guò)籌集資金來(lái)滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及企業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的資金需求。而對(duì)于一個(gè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)的公司來(lái)講,報(bào)表使用者往往更關(guān)注的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的主要來(lái)源,主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營(yíng)良好的重要標(biāo)志。因此,許多公司往往運(yùn)用一些會(huì)計(jì)上的技巧,有意無(wú)意改變企業(yè)現(xiàn)金流量的性質(zhì),達(dá)到粉飾現(xiàn)金流量表的目的。

1、把投資收益列為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入

一些公司的財(cái)務(wù)往往把閑置的現(xiàn)金投入到有價(jià)證券投資中,當(dāng)公司需要現(xiàn)金的時(shí)候,再把這些證券賣(mài)掉。對(duì)于普通的公司來(lái)講,這種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并不是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù),這種業(yè)務(wù)的收益應(yīng)該作為投資收益列入到投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量項(xiàng)目中。但在現(xiàn)實(shí)中,有些公司的管理層把自己當(dāng)作了證券公司（只有在證券公司,證券交易收入才使公司核心經(jīng)營(yíng)收入的一部份）,堂而皇之地證券投資收入作為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,列入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中去。這其中最典型的例子莫過(guò)于震驚中國(guó)股市的東方電子事件了,自1997年至2001年8月間,東方電子公司共投入資金6.8億元,大肆炒作本公司股票,公司利用自己所掌握的中期財(cái)務(wù)報(bào)表、年度財(cái)務(wù)報(bào)表以及成立北京東方網(wǎng)絡(luò)管理公司等內(nèi)幕消息,進(jìn)行大量?jī)?nèi)幕交易,并將炒作本公司股票的高額利潤(rùn)作為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。為了使虛增的主營(yíng)業(yè)務(wù)更真實(shí),東方電子采取修改客戶合同、私刻客戶印章,向客戶索要空白合同、粘貼復(fù)印偽造合同等四種手段,從1997年開(kāi)始,先后偽造銷(xiāo)售合同1242份,合同金額17.2968億元,虛開(kāi)銷(xiāo)售發(fā)票2079張,金額17.0823億元。同時(shí),偽造了1509份銀行進(jìn)賬單,以及相應(yīng)的對(duì)賬單,金額共計(jì)17.0475億元,使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入虛增17.08億元。憑借虛假的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng),東方電子在1999年到2001年實(shí)現(xiàn)了年均增長(zhǎng)160%高速度發(fā)展,股票價(jià)值從上市初期的17.15元暴漲到330.60元。

    免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。