隨機漫步理論
一、基本概念
當圖表技術理論盛行時,隨機漫步理論則成為其對立面。隨機漫步理論的主要內容是：
1.股市上的信息全是公開的,如：價格、成交量、每股收益等。因此,根據理性的技術圖表分析,大部分股民不會以20元去買一個價值僅為1元,甚至虧損的股票。當然也不會以低價買出某價值高的績優股票。也正是這些公開信息導致的理性分析,實際是無效的分析,結果往往事與愿違。
2.影響股市變化的是那些突發的、隨意的、看似不相關的信息,而且是以隨機漫步,不經意方式影響股市。
3.正是如此,所以股市的未來趨勢是無法預測的,圖表技術的分析無法預知這些非公開的隨機漫步信息。
4.股票的價格遵循正態分布規律,即大部分股票升跌幅度很窄,約為10%～30%,處于中間高端位置。暴漲100%以上和暴跌100%以下的股票是極少數,它們處于兩頭低端位置。所以買賣股票是否輸贏很大程度上取決于人的運氣。二、應用之招
隨機漫步理論我認為對中國股市目前狀況有很重要的參考價值。
如：目前的圖表技術的分析基本是馬后炮,誰也不敢根據圖表技術的分析大膽作出股市走勢的預測。股民戲說“高拋低吸”就是一例較好的諷刺。更為嚴重的是：圖表技術的分析經常導致嚴重錯誤的結論。典型的是2001年7月后,股市已經開始猛跌了,許多股評人根據圖表技術的分析得出這只是暫時的下跌,滬指還會在2001年底以前,漲到2500點,2800點,3000點……還有股評人認為,2000點是世紀鐵底,1800點是世紀銀底,1500點是世紀金底。后來鐵的事實證明,這些嚴重錯誤的結論極大地誤導了股民。
又如：根據公開的信息推斷股票的價值是理性的,由此買賣雙方也是理性的,股價也是理性的。不可能發生非理性的爆炒行為。那么為什么股價會暴漲暴跌呢？正是那些突發的、隨意的、看似不相關的信息,而且是以隨機漫步,不經意方式,才導致股價暴漲暴跌。1996年的兩次降息,1997年2月鄧小平逝世和7月的香港回歸,1999年5月美國轟炸中國駐南斯拉夫大使館,2000年的世紀題材和滬深交易所成立十周年等等,都直接導致了當年行情的爆發爆炒。而1996年12月16日《人民日報》特約評論員文章,1998年洪水,2001年包括國有股減持在內的21個因素(有些因素完全不相關,如北京申奧。具體的21個因素,見筆者2001年著：《中國股市發展報告2001年》和《炒股就這幾招(波段篇)》),都直接導致了當年行情的爆跌。這些突發的因素,圖表技術分析無法隨機漫步計算。
再如：億安科技上升到126元造就了一位買了該股票就不懂也不動的老太太成為300萬元的大富婆。銀廣夏暴跌前逃頂的一位深圳股民也不是他判斷得準確,而是他恰好準備結婚買房需要用錢,所以避免了世紀性災難。而很多股評家卻根據圖表技術分析“判斷得準確”,結果害人害己。從中國股市可見,這些極端的例子,即暴漲100%以上和暴跌100%以下的股票是極少數,因此,股民買還是賣這些股票,很大程度上取決于人的運氣。
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