企業的估值（定量）的前提，就是首先要定性，有了這個條件，你手里的DCF、、EV/EBITDA、EVA、PEG、市盈率、市凈率、市銷率、ROE、毛利率、資產周轉率、凈利潤率、經營利潤率、財務杠桿、權益乘數、凈現金流量、流動比、速動比等等的財務分析，才有用處。否則，估什么值，就是胡說八道，外行看是內行，內行看是外行。
這個定性就是對企業初步好和壞的評價，就像我們小時候，看電影里人物，先要說清誰是好人，誰是壞人一樣。為什么會這樣？因為企業是活的，是人在起主導作用？尤其是董事長。
前幾年，有家山西企業，董事長也是企業的創辦人，很能干，很多VC，PE都想投資，正在談判價格時董事長突然死亡，24歲的兒子走馬上任，兒子為了拉住VC，PE，主動降到VC，PE想要的價位，但VC，PE這時不說價了，找理由離開這家企業了，山還是那座山，粱還是那座粱，為什么低價都不要了？這時DCF、、EV/EBITDA、EVA、PEG、市盈率、市凈率、市銷率、還管用嗎？這就是估值的定性。沒有定性就不要定量（DCF、、EV/EBITDA、EVA、PEG、市盈率、市凈率、市銷率），就也是巴菲特的估值法。
巴菲特式估值法從來沒有正式地立為估值方法的行列，因為巴菲特本人認為這是個私人的方法，這個方法就是巴菲特常說“在投資決策中，我最看重的是人的管理水平”。而且這個也是活的，所以實際上想要個估值的準確數據是沒有的，這也是把投資看成藝術的原因。也是投資人水平高低的分水嶺。這需要投資的磨練和投資的思考。也有天賦在里面。
這也很好的回答，以前朋友的提問，國企為什么不能買，我當時說國企之一資源類可以買，其他都不要買的原因。企業家是有天賦的人，像藝術家和政治家等等一樣，不是所以的人都可以的，老話說的好---三年培養個秀才，十年培養不出一個買賣人。投資國企（除非控股），就是投資政工干部和黨棍，當然資源類除外。
遇見中國平安和中國人壽，想都不要想，把中國人壽踢掉，遇見蒙牛和伊梨（現在情況有變），想都不要想把伊梨踢掉。還有國藥股份和上海醫藥，華蘭生物和天壇生物等。這就是估值的定性，把好人和壞人分開后，再用天平稱。這樣你獲勝的把握就很邏輯了，（股市馬經 http://www.goomj.com收集整理）這也是投資界老說巴菲特保守，不告訴大家他估值的核心，現在大家明白了，確實不好說清，好人和壞人的區別，從來不好分。芒格說：從來沒有看見巴菲特用計算機算估值。
但是市場有聰明的資本，他們在不長的時間里會取得估值的共識，在市場穩定時給予企業合理價位，這也是我發現新股開盤價，價值投資短期獲利法的思想源泉。一年的實踐，很滿意。