大股東的操作方式一般是以下三種：
一種是已獲得巨大的超額收益，全身而退;另一種是保持控制上市公司，設定股價目標位，認為超漲時就減持、回落再買回;還有一種，大股東可以把股權減持到很低，也不準備買回，但隨后通過定向增發將一些資產注入，持股比例急速回升。
以前，機構和個人投資者主要是站在二級市場投資者這一個角度看博弈，現在如果多一個角度――從大股東的角度看公司，可能會少走彎路。上市公司間差別很大，A股有一些公司很搶手，也有一些公司產業進入門檻低，缺乏核心競爭力，對于這類上市公司，分析其投資機會應該注意大股東的經營思路。所謂高門檻，包括金融業等牌照、包括礦產等自然資源的稀缺性、包括消費品牌的忠誠度、包括城市商圈的
稀有等等;這類公司的大股東在減持前得考慮是否要徹底告別這個行業，因為一旦退出，再次進入的難度很大。低門檻公司則不同，比如一般的工業原料和中間品，品牌價值低、無技術壟斷，大股東完全可以依靠減持獲得資金，重建一個與上市公司產品相同的項目，從這個角度看來，市盈率一文不值，只有市凈率才是真的。
如果能夠以15元的價格賣掉3元的凈資產，又用3元去建設一個同樣的項目，剩下的現金還相當于持有4倍超額收益，這類控股股東的減持沖動可能很難停止。因此，對于控股股東的減持，應該多方位分析其動機。對于大股東有退出跡象的公司，用市凈率來估值將會比較保險――不過，A股的殼資源價值依然高企，減持的股份也不一定會直接對市場形成沽壓，所以恐慌或許不必，但在考慮成為哪只股票的股東時，另外想一想大股東會怎么想，可能是一把不錯的尺子。A股持續擴容，創業板也將上馬，股票的稀缺性正在稀釋，泥沙俱下之中，雞犬升天越來越難，個股分化難免，多把尺子或正需要。
標簽：
股票基礎知識