金融市場(chǎng)有一個(gè)公理：“沒(méi)有永遠(yuǎn)上漲的價(jià)格走勢(shì),也沒(méi)有永遠(yuǎn)下跌的價(jià)格走勢(shì)。”,不論牛市或者熊市,大盤一路漲上去不回檔或者一路跌下去不反彈都不可能。這也是為什么很多投資人在牛市里也照舊賠錢的原因---每一腳都陷在回檔波里面。因此,波段操作、高拋低吸是順應(yīng)自然的一種選擇,而如何判斷波段周期,確認(rèn)波段頂部和底部位置就成為操作成敗的關(guān)鍵。對(duì)于大資金而言,每年做好兩到三個(gè)波段,其余時(shí)間空倉(cāng)休息,30-50%的年收益率是可以企及的。有一句股諺：“選股不如選時(shí)”,說(shuō)的也是這個(gè)意思。選時(shí)正確,大勢(shì)整體向上,即便選股有誤,資金賬戶無(wú)非是滯漲或者橫盤,虧損的概率很小；選時(shí)錯(cuò)誤,大勢(shì)整體向下,能夠逆市上揚(yáng)的個(gè)股不過(guò)是鳳毛麟角,可謂九死一生,那不是做生意,是賭博。
現(xiàn)代電子工程里面有一個(gè)“濾波”的概念,就是選擇、挑選(或者抑制)某些電信號(hào),從而消除外在因素產(chǎn)生雜波導(dǎo)致的訊號(hào)失真現(xiàn)象。同理,由于金融市場(chǎng)本身是一個(gè)眾多不同理念、不同背景、不同實(shí)力、不同操作方法的投資者共同參與的復(fù)雜系統(tǒng),因此在宏觀趨勢(shì)的背后,總有反復(fù)跳躍的雜波影響著人們的理性判斷。在極端弱勢(shì)的市場(chǎng)里,也會(huì)不斷出現(xiàn)漲停板的個(gè)股,誘惑著那些孜孜不倦的短線客拚進(jìn)殺出；在極端強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)里,也有原地踏步的弱勢(shì)股讓翹首期盼的投資者心急如焚。但是所有這些雜波都無(wú)法從根本上改變這樣一個(gè)概念的強(qiáng)大作用,那就是---趨勢(shì)。為什么市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)整總是伴隨著成交額的萎縮？---“大資金做趨勢(shì)”是投資行業(yè)的鐵律,趨勢(shì)逆轉(zhuǎn),主流資金停止操作,成交額當(dāng)然要萎縮下去,就這么簡(jiǎn)單。
如何才能從紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)雜波中過(guò)濾出行情的主線,從而正確判斷市場(chǎng)走勢(shì),指導(dǎo)理性投資,是金融界學(xué)者們反復(fù)探求的真理。類似MACD、KD、RSI等技術(shù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)主旨,就是過(guò)濾市場(chǎng)短期波動(dòng)的不利影響,揭示市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的一種努力。判斷市場(chǎng)走勢(shì)的技術(shù)方法有很多,交叉、角度、背馳、乖離、壓力、支撐都是我們常用的方式。從技術(shù)指標(biāo)上看,背馳現(xiàn)象的出現(xiàn)比指標(biāo)值的位置更重要、也更準(zhǔn)確。
今天筆者要介紹另外一種判市方法---從主力資金動(dòng)向的角度研判大勢(shì)。我們按照個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn),將一個(gè)成功上升波分解為先期領(lǐng)漲股、后期領(lǐng)漲股和滯漲跟風(fēng)股三個(gè)板塊。一般來(lái)說(shuō),大盤止跌,第一個(gè)跳起來(lái)的,就是先期領(lǐng)漲股,先期領(lǐng)漲股同時(shí)也具備行業(yè)板塊或者概念板塊的龍頭股作用,譬如“6.8”上升波中的中石化（600028）、“7.22”上升波中的飛樂(lè)音響（600651）。先期領(lǐng)漲股是先知先覺(jué)的主力資金進(jìn)場(chǎng)操作的結(jié)果,也是每一個(gè)成功上升波的發(fā)動(dòng)機(jī),它們總是先于大多數(shù)個(gè)股啟動(dòng),也先于大盤見(jiàn)頂,這是一個(gè)非常寶貴的信號(hào),是判斷波段端點(diǎn)的先行指標(biāo)。本輪行情于9月20日在上證指數(shù)1223.56點(diǎn)見(jiàn)頂,但是我們看到中石化早在9月6日即構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)雙頭破位形態(tài),飛樂(lè)音響恰好于9月20日以跌停板的方式宣告頭肩頂破位,而此時(shí)絕大多數(shù)滯漲跟風(fēng)股尚處于頭部構(gòu)筑的過(guò)程中,并未出現(xiàn)過(guò)大跌幅。在中石化見(jiàn)頂?shù)?月6日和飛樂(lè)音響見(jiàn)頂?shù)?月20日之間選擇獲利了結(jié),時(shí)間非常充裕,可以做到從容不迫。
后期領(lǐng)漲股在行情起始階段漲幅并不突出,但是具備強(qiáng)大的后勁,譬如新能源概念龍頭股G天威（600550）,航天軍工概念龍頭股航天機(jī)電（600151）,它們?cè)诒据喰星橹械睦塾?jì)漲幅均超過(guò)300%（復(fù)權(quán)價(jià)）！是真正的暴利源頭。后期領(lǐng)漲股整體漲幅最大,操作上也最安全,它們總是在大盤整體見(jiàn)頂后仍舊我行我素,頑強(qiáng)拉升。但是,由于后期領(lǐng)漲股主力群在動(dòng)作上的滯后性和隱蔽性,投資者把握該類個(gè)股的難度很大,在瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)里,“事后諸葛亮”毫無(wú)用武之地。在大盤見(jiàn)頂后追漲后期領(lǐng)漲股是危險(xiǎn)動(dòng)作,因?yàn)榇髣?shì)走向已經(jīng)明朗,逆市而動(dòng)的操作方式風(fēng)險(xiǎn)大于收益。但是如果您手中恰好持有該類個(gè)股,持股觀望,隨時(shí)準(zhǔn)備開(kāi)溜倒是不錯(cuò)的主意。鑒于后期領(lǐng)漲股動(dòng)作滯后于大盤的特性,我們將它作為判斷大盤是否見(jiàn)底的標(biāo)志。一句話,后期領(lǐng)漲股不止跌,大盤沒(méi)戲。
作為占市場(chǎng)比重最大的滯漲跟風(fēng)股群體,它們的動(dòng)作節(jié)奏與大盤基本同步,隨波逐流,不具備領(lǐng)先指標(biāo)的意義。在具體操作中,持有跟風(fēng)股,盯住先期領(lǐng)漲股,力爭(zhēng)發(fā)現(xiàn)后期領(lǐng)漲股,在先期領(lǐng)漲股構(gòu)筑頭部成功后5個(gè)交易日內(nèi)逐步退出市場(chǎng),是這種操作模式的標(biāo)準(zhǔn)做法。
下面我們按照上述理論研判一下當(dāng)前的市場(chǎng)走勢(shì)。先期領(lǐng)漲股中石化（600028）已經(jīng)接近完成三波上攻式弱勢(shì)反彈,后期領(lǐng)漲股G天威（600550）、航天機(jī)電（600151）剛剛完成頭部形態(tài),正處于大幅殺跌過(guò)程中,這才是市場(chǎng)的真實(shí)動(dòng)態(tài),也是主力資金無(wú)言的權(quán)威“股評(píng)”。因此,我們得出結(jié)論：市場(chǎng)以1100點(diǎn)為起點(diǎn)返身上攻的概率很小,空倉(cāng)觀望是正確的操作方案。
另：關(guān)于“地量地價(jià)”的說(shuō)法,有這樣一個(gè)金融市場(chǎng)公理可以說(shuō)明問(wèn)題：“股價(jià)向下突破無(wú)需成交量的支持”。而“地量地價(jià)”的真實(shí)含義是：地量之后有地價(jià)。也就是說(shuō),極度縮量之后,更低的價(jià)格是可以預(yù)期的,那種見(jiàn)到極度縮量就以為底部來(lái)臨的判斷是不理性的。例如,2004年8月下旬,在滬市單邊成交額萎縮至50億以下后,上證指數(shù)仍舊從1360點(diǎn)跌至1260點(diǎn)附近,短期跌幅達(dá)7%以上,個(gè)股大面積跌停,極端個(gè)股甚至連續(xù)跌停！由此可見(jiàn),在反彈即將來(lái)臨的末端殺跌非常凌厲,而地量并非可以進(jìn)場(chǎng)操作的準(zhǔn)確信號(hào)。