3，賣空在股票市場的作用
任何機制的推出都有其必要性，賣空的運用也有重要的影響。
首先，它將更多的信息融入股價里,從而有助于降低股市的投機性與波動性,這是賣空機制最重要的作用。以長期投資為主的投資者通過購買股票往往較容易把正面消息反映在股價中。然而,要是股價只反映正面消息,不反映負面消息,那么股價將高于其真實的價值,投資者最終還是會失望。基于美國證券市場的研究表明,當賣空由于股票借貸市場的無效性而受到限制時,股票回報率遠低于市場的回報率,即當賣空受限制時,投資者將為購買股票付出過高的價格。盡管開始時股價過高似乎很好,但當股價下跌時,許多投資者最終還是受損,并且對資本市場的運行機制失去信任。他們將不愿意買任何股票,從而增加了所有上市公司的融資成本。
其次，賣空機制有助于增加資本市場的流動性,比如有助于做市商做市。在美國,做市商作為專業投資者,為市場提供了買賣兩方面的對手方,增加了股市的流動性。然而,當客戶買股票時,做市商不一定有貨。如果做市商可做空,那么做市商就可按市價賣給客戶。如果不能做空,股價將會臨時跳到一個過高的水平,使得股市波動性更大。
最后，賣空機制有助于證券衍生品的價格充分反映衍生品所代表證券的實際價格。由于存在套利關系,衍生品的價格是與基礎證券價格相聯系的。如果衍生品的價格偏離其合理的價格,套利者就會買進低估的證券,賣出高估的證券,這有助于把證券價格推至正確的水平。
雖然A股大多數股民沒法參與賣空，但賣空是什么意思還是要知道的，股票市場需要學的東西還有很多。更多股票資訊請關注財經365官網！
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