上周五A股沖高回落，上證綜指收盤微跌0.08%至2057.91點(diǎn)，深圳綜指跌0.31%至1102.28點(diǎn)。早盤銀行(行情 專區(qū))股、兩桶油等拉抬股指，但午后銀行股走弱，加上剛剛強(qiáng)了一天的地產(chǎn)股走弱，股指于是回吐了漲幅。
證監(jiān)會(huì)副主席姚剛周五透露，發(fā)審會(huì)將在3月份啟動(dòng)，但當(dāng)月可能不會(huì)有企業(yè)發(fā)行。雖然他說(shuō)的與市場(chǎng)預(yù)期相差不大，但弱市中還是對(duì)股市構(gòu)成些壓力，尤其是對(duì)新股。新股周五暴跌且跌得頗為反常，無(wú)一漲停。這批次新股從首批于1月21日掛牌算起，天天有品種漲停，且常常有多家漲停。
筆者懷疑新股或正在筑頂，這并不完全是因?yàn)槔塾?jì)漲幅已大，更主要的原因是后續(xù)將有大量新股供應(yīng)，如此其稀缺性勢(shì)必喪失。還有，后續(xù)新股的公積金極可能更厚些，從目前官方透露信息看，未來(lái)對(duì)超募的限制有可能弱化，對(duì)老股轉(zhuǎn)讓限制有可能會(huì)強(qiáng)化。大家知道，超募必然對(duì)應(yīng)著更高的公積金，而老股轉(zhuǎn)讓所圈的錢直接進(jìn)入老股東口袋，與上市公司沒(méi)關(guān)系。
首批新股的惡炒應(yīng)該與新股“空窗期”相關(guān)，因這會(huì)誘使許多炒家持“速戰(zhàn)速?zèng)Q”思路。新股無(wú)套牢盤，籌碼周轉(zhuǎn)也快，比較符合“速度”要求。這批新股上市前應(yīng)該就有主力，因?yàn)榫W(wǎng)下配售給予發(fā)行人極大自主權(quán)，所以網(wǎng)下籌碼往往會(huì)被十幾家機(jī)構(gòu)瓜分，這些機(jī)構(gòu)就是潛在的主力。
除“空窗期”外，首日限漲44%亦起助漲作用。當(dāng)新股估值不止?jié)q44%時(shí)，勢(shì)必會(huì)連封“一字板”，而這其實(shí)無(wú)需多少買盤，因漲停本身就會(huì)造成惜售。也就是說(shuō)，首日限漲制度實(shí)際上起到了節(jié)約主力拉升成本的作用。
最近有個(gè)消息有可能構(gòu)成利空，不過(guò)也有可能被部分投資者誤以為是利好，這就是傳言稱交易所限制期指空單。這種限制所隱含的假定其實(shí)是：“如不限制，則股指會(huì)跌”。但試想如果相信股指會(huì)漲，那又何必限制做空？
對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，當(dāng)無(wú)法隨意開空單時(shí)，那只能減少現(xiàn)貨做多，所以繞了半天仍是利空。許多機(jī)構(gòu)做空期指其實(shí)不一定是看空，可能只是常規(guī)的對(duì)沖，買些“他們自以為”能跑贏股指的個(gè)股，然后在期指上布空來(lái)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。很明顯，一旦期指空單受限，那只能減少股票買入。
如果真有這樣的限制，最終能起的作用就是引誘那些未被限者做空期指。當(dāng)做空被限時(shí)，未被限者的做空額度就顯得更珍貴，可能原本沒(méi)想做空者也會(huì)加入做空陣營(yíng)。這種惡果在盤面上已有顯現(xiàn)，上周五期指明顯更弱，即月合約貼水竟然已高達(dá)32點(diǎn)。
本周股指走勢(shì)難測(cè)，全國(guó)“兩會(huì)”雖然過(guò)半，但畢竟仍在舉行，不排除管理層繼續(xù)維穩(wěn)。操作方面，如果投資者持有是指標(biāo)股，一般還可持股觀望；如果持有的非指標(biāo)股，那么一般應(yīng)減持，因即使有利好，多半會(huì)側(cè)重于權(quán)重股。