財經365訊
整個十月，A股市場以“白”為美的風格大行其道，貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、格力電器、青島海爾、云南白藥等傳統白馬股集體起舞，紛紛創出各自歷史最高股價。受到機構資金熱捧，貴州茅臺開掛上漲，最新價格已經逼近660元/股。在此期間，創業板個股則大面積分化，拖累指數連連回調。
進入十一月，市場格局會不會逆轉？中小創品種能否迎來估值切換？白馬行情會不會延續，并貫穿整個四季度？一周來指數和行業板塊波動顯著加劇的背景下，接下來市場將如何演繹？這是當前各路機構和投資者最為關心的問題，很大程度上也決定了未來市場整體資金流向和熱點爆發方向。
茅臺扛旗白馬唱戲
昨日盤中，貴州茅臺再度改寫歷史新高，股價達到657.62元，而這距離其上一次創新高不過短短六個交易日。截至昨日收盤，該股報653.06元，為其歷史最高收盤價。貴州茅臺再次創出歷史新高，并帶動一批白馬股抱團走強，這成為昨日市場最大亮點。美的集團、恒瑞醫藥等股票同步創出歷史新高。
而昨日不過是近期A股白馬行情的一個縮影。繼上半年家電股大放異彩后，10月以來包括白酒、家電、醫藥等行業在內的部分龍頭上市公司重新受到投資者青睞，在周期品陷入沉寂之際，聯手導演一出“騎白馬、闖三關”的市場好戲。貴州茅臺是此輪行情中的領漲“旗手”，10月期間，其區間漲幅也達到19.39%，僅次于部分年內上市的次新股。今年以來統計，其累計漲幅更高達98.39%。
對于這輪以白酒、家電為代表的消費白馬股持續走強，平安信托投資副總監魏穎捷認為，這體現了市場驅動邏輯的變化。隨著供給側改革的初見成效，經濟失速的概率極為有限，過去兩年以降低融資成本為代表的貨幣手段將逐步退出。戰略上經濟保質開始優于保量，A股的驅動邏輯由此從股災前的風險偏好推動(主要體現為無風險利率下行帶動的估值泡沫)切換到盈利驅動(體現為估值中樞穩定下的基本面主導)。
國泰君安首席市場分析師林隆鵬也表示，其背后邏輯并非短期熱點炒作，而是具備長周期的大邏輯。
在林隆鵬看來，伴隨全面二孩政策的實施，人口總量和結構迎來變化拐點；農村可支配收入增長的背后是劉易斯拐點帶來的勞動力成本再平衡；消費升級趨勢下，消費對象由商品轉向服務，消費類型由中低端走向高端、大眾化走向個性化。人口結構拐點、勞動力轉向短缺的劉易斯拐點、消費升級趨勢三者形成合力。
“從經濟總量角度看，伴隨近幾年GDP、投資增速下滑，消費總量雖平穩但其邊際貢獻率提升，消費支出對GDP的邊際貢獻率由2012-2014年間的50%上升至2016-2017年的70%左右；消費主體上，2017年農村可支配收入增速快于城鎮，暗示三四線農村消費力量正在快速增長；消費對象上，服務業持續繁榮。”林隆鵬表示。