萬馬科技股份有限公司(以下簡稱“萬馬科技”)近期在證監會網站披露招股說明書，公司擬在深交所創業板公開發行不超過3350萬股，不低于發行后總股本的25%，保薦機構為海通證券。
公開資料顯示，萬馬科技是一家主營業務為通信與信息化設備的研發、生產、系統集成與銷售的公司，產品包括通信網絡配線及信息化機柜產品和醫療信息化產品兩大類。2015年12月9日，萬馬科技正式掛牌新三板，證券代碼為“834864”，轉讓方式為協議轉讓。
從業績來看，萬馬科技2014-2016年分別實現營業收入2.48億元、3.8億元和3.71億元，同期凈利潤為389.18萬元、3200萬元和3691.57萬元。據招股書披露，萬馬科技本次IPO計劃募集資金2.79億元，其中1億元用來補充流動資金，占比35.84%；其余將投向通信及信息化設備生產建設和研發中心建設項目。
萬馬科技在招股書中提示了下游客戶集中度較高等一系列風險。據了解，萬馬科技所處的通信設備制造行業的下游直接客戶主要是處于強勢地位的通信運營商。2014-2016年這三大運營商的銷售收入占萬馬科技營業收入的比例分別為75.83%、82.56%和69.78%，由此可見公司下游客戶比較集中，公司的經營業績對三大通信運營商的依賴程度較高。萬科科技表示，如果這三大運營商在投資規模、投資方向、采購模式、結算模式等方面發生變化，將對公司的營業收入、產品結構、毛利率、資產周轉率等經營指標產生直接影響。
另外，萬馬科技的主要原材料為光器件、SMC 箱體、鈑金箱體、板材、塑料件、電子元器件和五金件等。2014-2016年原材料占營業成本的比例分別為87.44%、89.77%和 90.17%，占比較高。萬馬科技表示，公司產品的銷售價格主要是通過參加通信運營商一年一次或兩年一次的招投標確定，確定之后一年或兩年內銷售價格基本不會調整，因此如果在此期間，原材料價格發生波動，會直接影響公司的營業成本，進而對公司的經營業績產生影響。
另外，2014年-2016年，萬馬科技的應收賬款賬面余額分別為1.28億元、1.43億元和1.55億元，應收賬款賬面余額較高且隨著公司營業收入的增長而持續增長，給公司在營運資金方面帶來較大壓力。連續走高的還有公司的存貨，2014-2016年末的賬面價值分別為8305.09萬元、8331.28萬元和6881.29萬元，占公司流動資產的比例分別為27.29%、25.58%和23.51%。
據披露，萬馬科技的控股股東和實際控制人是張德生，其通過直接持股及間接持股的方式共計持有4321.5萬股股份，占公司發行前股本總額的43%。