在電子信息產業形勢一片大好的背景下，行業內公司紛紛加快IPO步伐。繼“柔性電子第一股”弘信電子今年5月登陸創業板后，又一家撓性(柔性)印制電路板生產商珠海元盛電子也在時隔近7年后二度沖刺IPO，其預披露文件于7日亮相。
與前次IPO折戟時“持續盈利能力”存有疑問不同，元盛電子此番拿出了“亮眼”的經營數據，2014年以來營收、凈利潤均保持同步快速增長。而在股東榜上，去年入股持有公司4.98%股權的嘉興興和背后，則浮現了中興通訊及其董事長殷一民的身影。
曾上會被否今卷土重來
作為行業老牌企業，元盛電子曾在2010年9月上會被否。當時，創業板發審委指出的主要問題是：報告期內(2007年至2009年)，元盛電子主營業務收入增長不明顯，其凈利潤的增長主要依賴原材料成本及制造費用大幅下降等因素，這些因素能否持續具有重大不確定性，對公司持續盈利能力構成重大不利影響。
而今，元盛電子二度沖刺IPO，自然要先達到營收與凈利潤的“匹配”。根據預披露文件，2014年至2016年度以及2017年一季度，元盛電子營業收入分別為4.21億、5.82億、7.15億、2.15億元，凈利潤分別為1483.72萬、3555.05萬、4595.79萬、1342.11萬元。
業績穩定增長的同時，元盛電子自己也揭示了一些“問題”，如客戶集中度高。報告期內(2014年至2016年度以及2017年一季度)，公司對前五大客戶銷售額占總銷售額的比重分別為69.68%、76.41%、80.98%、87.19%，呈上升之勢，且今年一季度對京東方的銷售收入占比更是達到54.94%，對應1.17億元，客戶集中度明顯。不過，作為對照，公司預披露文件中列示的行業企業前五大客戶銷售占比均值(2014年至2016年度)為83.66%、75.95%、86.53%。
雖然客戶集中度水平可能低于行業平均值，但預披露文件顯示，元盛電子的毛利率要高于同行業平均水平。據預披露，公司報告期內(2014年至2016年度)綜合毛利率分別為16.76%、19.16%、20.14%；而同行業均值為19.06%、18.31%、18.02%。
中興通訊間接入股
元盛電子主要從事撓性印制電路板(FPC)及其組件(FPCA)的研發、生產和銷售。據公司介紹，其生產的(觸摸屏、液晶顯示模組、生物識別、攝像頭等領域)相關產品，最終應用到三星、華為、OPPO、小米、聯想、中興、LG等國內外知名品牌的產品中。
值得關注的是，中興通訊及其董事長殷一民還是元盛電子的間接股東。據預披露，公司持股4.98%(350萬股)的股東嘉興興和，即由中興通訊、嘉興市興和創業投資管理有限公司、殷一民分別持有28.9%、2.89%、2.89%的股份。中興通訊為嘉興興和第一大股東，嘉興市興和創業為嘉興興和執行事務合伙人。再向上溯，嘉興市興和創業的全資股東是深圳市中興創業投資基金管理有限公司，而深圳市中興創業由中興通訊、深圳市和康投資管理有限公司分別持股55%、45%。此外，殷一民持股50%的深圳市尚和投資中心持有深圳市和康投資22%股份。
再看入股時機，嘉興興和與元盛電子原股東珠海鑫懋簽署《股權轉讓協議》的日期是2015年12月31日，轉讓時間為2016年3月，轉讓價格為6.27元/股。到2016年4月，元盛電子另一股東正達聯合與鼎吉名富、上海金崳分別簽署《股權轉讓協議》時，轉讓價格已為9元/股，漲幅超過43%。
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