經緯紡機(000666)
傳統資產終剝離，結構優化未完待續。公司向中國恒天及其子公司整體轉讓公司所持汽車業務公司股權。汽車業務成功剝離，業務得以聚焦，傳統資產剝離的預期得以落地，預計未來產業結構將持續優化。
大金融板塊加速轉型，增長動力不減。中融信托積極轉型，打造以私募投行、資產管理、財富管理為核心競爭力的全能型金融機構，公司視野前瞻，轉型迅速，目標明確，不斷以多元創新引領行業步伐。分銷巨頭恒天財富開啟資管轉型，以其財富管理閉環戰略迎接行業2.0 時代，未來發展和表現值得期待。
央企巨頭國機入主，金融平臺價值提升。中國恒天整體無償劃轉進入國機集團，成為其全資子公司。國機集團是中央直接管理的國有重要骨干企業，是一家多元化、國際化的綜合性裝備工業集團，擁有11 萬員工，40 家全資及控股子公司、以及180 多家海外服務機構，其中9 家為上市公司。作為新實控人體量和經營寬度都數倍于中國恒天，其資源與實力、其旗下產業資源、資產整合的能力和經驗為經緯紡機打開了更廣闊的發展空間。經緯紡機作為國機集團旗下唯一且優質的金融上市平臺，有資產整合預期，有望成為一個新的重量級央企金控平臺。
投資建議：基于經緯紡機信托業務行業領先，業績保持成長；公司目前處于轉型的轉折點上，非核心業務剝離，有望打造成為國機集團旗下金控平臺，發展前景十分看好。預計公司2017-2019 年的歸母凈利分別為9.42 億元、11.06 億元和13.0 億元，同比增長73%、17%、18%。對應的每股收益分別為1.34 元、1.57 元、1.85 元。首次深度覆蓋，給予“買入”評級，給予公司目標價33.47 元，對應2017 年25 倍PE。
風險提示：公司業務可能發展不達預期；資產整合可能不達預期。
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