東方鋯業(002167)
公司于 2017 年 5 月 8 日起再次上調硅酸鋯、電熔氧化鋯、二氧化鋯、氯氧化鋯、復合氧化鋯及陶瓷結構件等產品出廠價，在 2017 年 4 月 19 日提價的基礎上再次提價5-10%。涉及提價的產品 2016年累計銷售額約為 3.82 億元，占 2015 年總營收的 46.5%。
自 2016 年 10 月 1 日起，公司已經累計 4 次提價。 2017 年氯氧化鋯產品和二氧化鋯產品累計提升幅度為 15.5%-26.5%，按產量不變的情況下，年內有望增厚業績 0.25億元。硅酸鋯，電溶氧化鋯，復合氧化鋯及陶瓷結構件年內首次提價，幅度為 5-10%，年內有望增厚業績 0.20 億元。此次提價與以往的不同是提價的產品種類有所擴大，硅酸鋯，復合氧化鋯等都是首次提價。公司產品的提價不僅預示行業觸底回暖，同時將繼續改善公司盈利能力。
2016 年及 1Q2017 公司營收大幅增長，主要收益于兩點，一是鋯價上漲，鋯英砂價格至 2016 年年初 7050 元/噸已經累計上漲 7.8%至目前 7600 元/噸。二是公司復合氧化鋯產品放量， 2016 年產品營收同比增長 81%。鋯價的上漲以及行業的回暖也使得公司毛利率有較大的改善，2016 年公司毛利率為 28%，較 2015 年相比提升 10 個百分點。
2016 年 2 月全球鋯英砂龍頭 ILUKA 宣布 4 月份關停旗下 Jacinth-Ambrosia 礦項目，影響全球 20%~30%鋯供給，至此鋯價觸底反彈。根據 2016 年 ILUKA 最新年報，公司仍舊會繼續關停此項目， 并主要以消耗公司現有鋯庫存為主。我們預計 2017 年全球鋯英砂供給收縮仍將為主旋律，鋯價繼續看漲。
2016 年公司正式入股 Image Resources Ltd，獲得旗下 90%鋯英砂產品包銷權。Image 擁有布倫納和阿特拉斯兩處高品位資源礦，鋯品位分別 21%和 10.7%，預計年產鋯英砂 3.24 萬噸。公司鋯產業鏈全覆蓋，將充分受益于此輪價格上漲。
鋯的傳統應用主要是在陶瓷領域，隨著下游應用拓展，陶瓷刀具、手機殼、鋯質電池、假牙等應用訴求提升，消費級產品有望重振鋯需求。此外，我國大力發展核電工業，核級鋯每年需求 1500 噸左右，公司核級鋯產能 150 噸，另有 350 噸在建，核級鋯高附加值將有效提升公司盈利能力。
技術上東方鋯業股價止跌回漲，預計短線仍會上漲，投資者可輕倉試多。
風險提示：價格不及預期