大通燃氣(000593)
繼光環新網上海嘉定 IDC 分布式能源項目后，公司公告子公司睿恒能源與光環新網簽訂燕郊、太和橋、房山3 個北京IDC 分布式天然氣項目，燃氣發電機組規模合計108MW，規模增6 倍。此前嘉定 IDC 分布式能源項目總裝機容量18MW，其中第一期裝機容量9MW 目前已竣工。公司在IDC 領域的分布式能源項目實現快速復制。
天然氣價格下調后分布式天然氣已經具備經濟性，隨著上網/并網政策寬松，開始在IDC 數據中心、酒店、醫院、機場等領域拓展，分布式天然氣項目快速釋放。其中IDC 機房耗電和用冷量比較大，是分布式天然氣較好的應用領域。在互聯網和云計算的推動下，到2017 年中國IDC 市場規模將超過900 億元，復合增速將接近40%。僅考慮新增市場，若按照未來3年我國IDC 新增市場規模795 億元左右，對應新增機柜80 萬個。假設其中50%采用分布式天然氣，對應投資規模約95 億元左右。
光環新網是IDC 行業龍頭，在北京上海等主要城市自建高品質數據中心，機柜數量逾4 萬架。公司已與光環新網簽訂首個項目已竣工，示范效應顯著，此次框架協議進一步加深雙方合作。公司未來有望在IDC、醫院等領域實現訂單復制。
預計2016-18 年EPS 分別為-0.16、0.21、0.40 元。公司占據IDC 行業的先發優勢，有望快速占領市場并拓展至其他領域。公司資產負債率較低，公司定增已完成，大股東和員工持股計劃分別參與認購2.77 億元和0.72 億元，認購價格7.18 元/股。控股比例不斷提升為后續資本運作提供空間，員工持股鎖定管理層核心利益，預期分布式天然氣項目將繼續復制，帶來業績彈性，給予“買入”評級。
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