昊志機電(300503)
自2006 年成立以來，昊志機電一直專注于高精密電主軸整機以及零部件的開發、制造，主要產品包括玻璃、金屬雕銑電主軸、PCB 鉆孔和成型電主軸、高速加工中心電主軸等，電主軸產品在PCB 鉆孔成型，3C 玻璃、金屬加工等領域具備世界先進水平。
2016 年營業收入同比增長50%，主軸整機驅動高增長。公司16 年實現營業收入3.31 億元，同比增長49.6%，其中主軸整機產品收入2.61 億元，同比增長52.1%，占營收比重高達79%。主軸整機，尤其是高速加工中心電主軸，成為公司業績高速增長的最大驅動力。
公司電主軸產品主要應用于3C 行業，可用于加工手機等消費電子產品的蓋板玻璃、機殼等玻璃、金屬結構件等。2017 年智能手機將迎來技術大變革，隨著柔性OLED 屏的普及，3D 玻璃滲透率也將進一步提升，沈陽機床、創世紀、遠洋翔瑞等公司核心客戶資本開支的快速增長有望帶動昊志機電的3D 玻璃雕銑電主軸業績持續爆發。2017 年預計轉臺收入可達6000 萬，毛利率60%以上，除此之外，用于車床、木工機械的電主軸也正在樣品制造、驗證階段，2018 年有望產生實質性貢獻。產品領域逐漸拓展到全行業電主軸以及高端智能裝備零部件領域。
上調至“強烈推薦-A”評級。我們預測昊志機電2017 年收入4.78 億元，凈利潤9600 萬元，PE56 倍，雖然短期估值較貴，但成長性確定，預計2017-2019年復合增長率35%，并考慮3C 行業設備投資的持續性以及公司在3D 玻璃雕銑等高精密電主軸領域的龍頭地位，上調至“強烈推薦-A”投資評級。
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