事件:公司發布公告,簽署了德陽市中德資源循環利用產業園項目合作協議,預計總投資81億元。
循環產業園項目再下一城,投資額巨大再創新高,業績高增長再加碼。公司與“歐綠保”作為合作方與德陽市人民政府簽訂《德陽市中德資源循環利用產業園項目合作協議》,協議內容包括智能環衛系統、城市有機廢棄物協同處理中心、廢舊汽車拆解及資源化利用中心、危險廢棄物處理中心等多個項目,總投資估算為81億元,預計2020年建成。同時,三方計劃成立注冊資本約為12億元的合資公司以開發運營和建設本項目,其中公司與德陽建投集團分別持股40%,歐綠保持股20%。此次德陽項目是繼簽訂“營口資源循環利用產業園區合作協議”(預計總投資43億的)之后的又一大循環產業園項目,投資額巨大再創新高,2020年建成的設定目標有望加快后續具體合同落地,并有望對公司隨后三年的業績產生較大積極影響,促進公司利潤大幅增長。
公司與歐綠保合作繼續加深,平臺優勢顯現。2016年10月公司實際控制人運用特殊目的基金通過德國SPV公司收購歐綠保旗下再生資源及環境服務板塊60%股權并簽訂合作框架協議,計劃在再生資源利用等環保項目上開展合作。此次循環產業園項目框架協議的簽訂再次加深二者合作關系。公司兼具水、固廢、再生資源、油田污泥處理等業務的環保平臺優勢逐步得到市場認可,后續有望依托國際領先的技術優勢以及產業園項目的成功經驗斬獲更多項目。
管理層執行力強勁,技術+市場結合下業績持續飛躍值得期待。公司上市后堅定推動環保轉型,在環保領域逐漸形成了環保設備及工程、油田環保、環境監測、PPP業務四大業務板塊,環境綜合治理的業務模式逐步形成。目前,公司剝離非主營的節能工程業務,設立全資子公司各司其職,業務架構不斷優化;股權激勵提升業績標準和大股東擔保的員工持股計劃綁定上下利益;重大資產重組收購歐盛騰預計2017年年中落地;訂單持續放量不斷印證國外先進技術+國內市場開拓的快速發展之路,業績持續飛躍值得期待。
盈利預測與投資建議。預計公司2017-2019年攤薄后的EPS為0.55元、0.89元和1.02元,對應PE為31x、20x和17x,看好公司中長期發展,給予“買入”評級。
風險提示:非公開發行不確定性風險、匯率風險、項目建設低于預期風險等。