2016年收入利潤雙增長
2016年全年公司實現營業收入4.69億元,同比增長178.84%;實現凈利潤4831萬元,同比增長87.6%;實現扣非后凈利潤4604萬元。2016年公司收入、利潤雙增長主要得益于公司全力打造的自有閱讀平臺業務。
多團隊并行模式促自有閱讀平臺發展
公司運營采用多團隊并行的模式,完善“移動閱讀業務+資訊類業務+其他增值電信業務”的主營業務布局,其中移動閱讀業務為核心。2015年上半年之前移動閱讀的核心業務為運營商基地產品包業務,2015年下半年開始拓展自有閱讀平臺業務,建立了超閱小說、知閱小說等多個自有閱讀平臺,形式覆蓋PC端、APP端及微信公眾號。自有閱讀平臺與掌閱及起點讀書等平臺模式類似。2015年該業務開始起步,當年收入47.15萬元(占比0.28%),2016年自有平臺營業收入上升收入達2.21億元(營收占比47%),與運營商產品包業務(營收占比42%)共同成為公司核心業務。通過培育自有平臺業務,公司可降低傳統業務對運營商的依賴程度,并一定程度規避因移動閱讀發展而引起的運營商包月產品整體市場空間增長放緩。
投資建議
公司已轉型為移動閱讀平臺型公司,自有閱讀平臺業務成為公司新的增長引擎。假設隨著移動互聯網的普及,手機移動閱讀市場快速發展,公司加大對自有閱讀平臺的推廣和內容建設力度,促成自有平臺良好增長。
預測2017~2019年凈利潤分別為0.89億、1.31億、1.79億,按總股本0.40億股計算,EPS分別為2.24元、3.28元、4.48元,PE分別為70倍、48倍、35倍。首次覆蓋給予買入評級。
風險提示
市場競爭加劇帶來推廣、版權成本增加風險;運營商業務依賴性風險。
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