革故鼎新,業績迎來拐點
公司的核心盈利資產表現穩健,生物制藥穩步增長,保持行業領先地位;醫藥連鎖規模與效益同步增長,并積極創新終端經營模式,推進醫藥商務電子化。同時公司審時度勢,加強風險防范,將國內外貿易和能源板塊的虧損同比大幅減少,為公司業績迎來的新的拐點。
券商保險多元發展,促進產融結合
2016年公司的金融服務板塊新添加了保險投資,中華保險是集財險、壽險、資產管理為一體的綜合保險金融集團。同時廣發證券在行業內的地位也是遙遙領先,盈利能力不凡。持有證券和保險的兩大優質資產,有利于最大化的促進公司產融協同,為公司發展增加動力。
主要股東再增籌碼,未來發展值得期待
公司擬在控制人成大集團不變的前提下,引入金匯資管,提升股權多元化,為公司引進新的元素,提振整體實力。同時本次主要股東積極參與定制,也彰顯了其對公司業務結構調整后整體業績改善的信心十足以及對未來發展的躊躇滿志。
估值
本文選擇分部估值法。公司醫藥板塊專業性強,持續發展能力好,給予其25倍市盈率。廣發證券按股權比例分配的市值約為193.5億元。中華保險相應股權比例的估值約為82億。公司合理股價為22.79元,首次深度覆蓋,給予買入評級。
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