事件:金智科技近日公告稱,2017年以來在國家電網(wǎng)下屬各省網(wǎng)公司配網(wǎng)設備協(xié)議庫存招標中,公司累計中標配網(wǎng)終端設備(DTU/FTU)包9個,合計約為9,602萬元,位列所有中標廠家前列。
配電網(wǎng)投資建設提速,配網(wǎng)設備招標量大幅上升。配電網(wǎng)是智能電網(wǎng)的靜脈和神經(jīng)末梢,構建智能電網(wǎng)的下一步必然是提升配電自動化水平。2015年我國配電自動化覆蓋率僅為20%,國家電網(wǎng)轄區(qū)重點城市市區(qū)配電網(wǎng)自動化覆蓋率僅55.75%,距離國家能源局提出的90%目標相距甚遠,加快配電網(wǎng)建設投資勢在必行。2016年8月,發(fā)改委批準105個增量配網(wǎng)試點項目;2017年5月,發(fā)改委再次批準了28個新能源微網(wǎng)項目。根據(jù)國家電網(wǎng)公布的2017年第一批配網(wǎng)設備招標清單統(tǒng)計,共招標配電終端設備約6.4萬套,遠超2016年全年招標量(4萬套)。我國配電網(wǎng)投資及配電自動化的投資建設將在2017年全面提速。
公司配網(wǎng)業(yè)務深耕易耨,技術水平領先訂單持續(xù)落地。金智科技2013年收購了上海金智晟東,成功進入配電設備領域,以“面向市場需求,鼓勵技術創(chuàng)新”為經(jīng)營理念先后承接了國家863計劃、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)多個前沿科技項目。目前,公司配電自動化技術處于國內領先地位,產品覆蓋配網(wǎng)自動化從站端層到主站層的配電自動化各個環(huán)節(jié)。經(jīng)過3年多的技術儲備和市場耕耘,公司的配網(wǎng)業(yè)務將進入開花結果稇載而歸的階段。在2017年國家電網(wǎng)省公司第一批配網(wǎng)設備招標中,公司中標金額9,602萬元,是2016年全年中標量(1,435萬元)的6.7倍。
配網(wǎng)和模塊化變電站有望成為公司智慧能源業(yè)務新的增長點。2016年公司智慧能源業(yè)務實現(xiàn)銷售收入12.62億元,同比增長92%;其中,模塊化變電站和配網(wǎng)設備快速增長,分別實現(xiàn)1.12億和0.93億元,同比分別增102%和83%。模塊化變電站和配網(wǎng)業(yè)務是公司近幾年重點發(fā)展的新業(yè)務,經(jīng)過技術沉淀和市場深耕,這兩塊業(yè)務單元將成為未來公司智慧能源業(yè)務中新的增長點。2017年5月以來,公司已公告中標預裝式變電站訂單1.14億元和配電終端9,602萬元,均超2016年全年的中標量和營業(yè)收入。
投資建議:買入-A投資評級,6個月目標價40.00元。預計公司2017年-2019年的收入增速分別為55%、20%、22%,凈利潤增速分別為102%、47%、34%,EPS為0.93/1.37/1.83元.