智云股份(300097)
事件
公司發布 2017 年半年度業績預告，預計歸母凈利潤 5280~6780 萬元，同比增長 4%~33%。單看二季度，歸母凈利潤 5370 萬元~6870萬元，單季度業績增速 304%~418%。
主要觀點：
1、 3C 下游設備創新利好公司半年業績， TPK 大單助力業務高成長。
公司旗下鑫三力自動化營業收入增長明顯，對公司上半年業績構成有力支撐。 3C 自動化領域正經歷產品微創新帶來的產業鏈擴張，消費升級奠定 3C 固定投資基本面。由于 3C 設備投資增長十分依賴下游擴張，在 3C 固定投資增速明顯時，下游消費電子設備的創新將帶來巨大設備需求。伴隨新一代蘋果產品創新，供應鏈變化將給公司帶來巨大機會并助力業績增長。
TPK 大單鎖定過半業績，蘋果產業鏈強勢切入。 鑫三力與宸美光電一季度簽訂 3.27億及 1.61億大單，占到公司去年業績的八成以上，對公司上半年業績構成有力支撐， TPK 是從事觸控產品的生產企業，是蘋果觸控領域重要供應商。公司與 TPK 的大單將助力公司切入蘋果產業鏈，利好公司后市業績。
2、面板組裝龍頭，強研發有望率先切入 AMOLED 產業鏈。
2016 年全球智能手機出貨量約 15 億臺， CINNO Research 1 月份發布的數據顯示，去年全球智能手機面板出貨量達到 21 億片，面板出貨量預計會比智能手機出貨量多四成，據此估算 AMOLED 屏幕需求量的四年復合增速將達到 39%。公司是面板組裝龍頭，研發實力較強，自主創新配合國際技術引進，公司面板技術積累深厚，曲面貼合設備與高端綁定設備的送樣將助力公司率先切入 AMOLED 產業鏈。
3、多元化戰略凸顯，鋰電自動化箭在弦上。
公司 2014 年收購技陽科技切入鋰電設備行業，多元化戰略敗于資源整合難題。隨著經濟形勢向好，鋰電設備迎來訂單拐點，今年 6 月，公司與天臣新能源及南方黑芝麻投資合資成立電源系統公司，再次進入新能源電池行業，公司多元化戰略重新起步。近期，公司定增項目進展順利，不出意外，公司鋰電設備年內有望實現實習銷售。
4、受惠政策支持，智能制造平臺優勢利好后市發展
支持智能制造裝備制造發展上升為國家戰略，政策支持力度空前。公司作為智能制造裝備平臺企業，汽車、鋰電池、 3C 三大智能制造裝備產業將推動公司各業務領域全產業鏈整合。行業龍頭+平臺優勢將大幅利好公司業績，后市發展前景看好。
盈利預測與投資評級：
公司未來增長具備想象空間，我們堅定看好公司未來發展。此次新簽訂單將對公司業績產生積極影響，我們再次上調公司盈利預測，我們預計公司 2017-2019 年營業收入分別為 14.00 億元、25.11 億元和 36.29 億元，每股收益分別為 1.69 元、 3.11 元和 4.82 元，對應 PE 分別為 31X、 17X 和 11X，首次覆蓋， 給予“強烈推薦”評級。
風險提示：
新能源汽車政策趨嚴，訂單簽訂不達預期。
（原標題：業績預告點評：鑫三力業績超預期，半年報業績亮眼）
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