以最新收盤價計算，當前恒大10%的股權價值逾351億。
分析人士指出，這實際上是對公司未來發(fā)展有信心的表現(xiàn)。投資者若看好恒大未來發(fā)展，可從三種路徑分享其紅利。
擬推購股期權
早在2009年，中國恒大登陸香港上市時，便推出期權(購股權)激勵計劃，期權紅包占當時已發(fā)行股本的10%。2010年和2014年又進行了第二次和第三次股權激勵，分別授予135名和101名高管，兩次合計授出購股期權12.43億股，行權價分別是2.40港元和3.05港元。截至目前該額度僅余下1.96%。為了進一步激勵管理團隊推動公司發(fā)展，中國恒大決定新增期權額度至股本的10%。
盤面交易數(shù)據(jù)顯示，恒大股價從年初的5.04港元震蕩上行，截至9月15日收報26.75港元，漲幅高達453.83%，總市值已達3513億港元，這意味著這次占總股本10%的期權紅包目前價值351.3億港元。
期權是什么？通俗來說，期是未來的意思，權是權利，顧名思義，期權就是未來的權利。期權分為看漲期權和看跌期權。恒大公告里提的是“購股權”，這是看漲期權，一般為了簡化所說的期權，指的便是看漲期權。
那么什么是看漲期權呢？為了方便理解，這里放到恒大案例來說。即恒大將購股權派發(fā)給目標激勵對象，會先定一個行權價，未來如果股價上漲，被激勵對象有權利以這個行權價來買下股票。如果未來股價下跌，被激勵對象可以選擇放棄行權(行使購股權利).
據(jù)專業(yè)人士介紹，行權價按規(guī)則應是公布股權激勵方案當天的收盤價和五日均價的高者。假設這輪股權激勵打算對幾百名高管授出共10億股股票期權，那這10億股將在滿一年時解鎖2億股，滿兩年時再解鎖2億股，滿三年時又解鎖2億股，五年解鎖完。每批股票期權解鎖后，被激勵的管理層可以在一年內(nèi)選擇一個時點“行權”。這個行權其實不需要真的掏錢買股票，而是直接把股票賣到市場上，管理層獲得當時市場價和行權價的差價。到時，中國恒大的流通總股數(shù)將因行權而增加。
“隨著今年股價暴漲，顯然，以前被激勵的高管都發(fā)大財了。比如夏海鈞博士，2014年被授予1億股股票期權，行權價3.05港元，假設都能以均價26.75港元行權，稅前收益高達20多億港元，絕對的打工皇帝?！鼻笆鰧I(yè)人士表示。
戰(zhàn)略轉型
“任何時候，企業(yè)以市場價做購股權，都表明對未來的股價超過現(xiàn)在股價有信心。企業(yè)才不會在感覺股價高估時玩購股權激勵，那很可能是廢紙一張。只有企業(yè)認為股價仍然低估時，才會做股權激勵，讓管理層分享未來股價上漲的盛宴?！鼻笆鋈耸勘硎尽?/p>
近年來，恒大業(yè)績增長迅猛。2017年上半年，公司實現(xiàn)收入1879.8億元，同比增長114.8%；歸母凈利潤188.3億元，同比增長832.2%；每股基本盈利1.4元。上半年公司簽約銷售達2440.9億元，同比上升72.2%，均價9862元，同比上升15.5%，繼續(xù)呈現(xiàn)出高增長態(tài)勢。
國泰君安證券分析師侯麗科、申思聰表示，公司業(yè)績釋放超預期，隨著發(fā)展戰(zhàn)略逐步轉變成“規(guī)模+效益”，利潤水平有望進一步提升，提升目標價至31.8港元。
截至2017年上半年末，公司提前完成了全部永續(xù)債的贖回工作，共計1129.4億元，實現(xiàn)了對資本市場的莊嚴承諾。2017年上半年末，公司剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率87.01%；短期償債能力保障倍數(shù)———貨幣總額/短期借貸及長期借貸當期到期部分為0.92倍。
國信證券分析師區(qū)瑞明、王越明表示，在行業(yè)降溫階段，公司2017 年上半年銷售面積及銷售權益金額均行業(yè)排名第一，強者風范盡顯，預計在發(fā)展戰(zhàn)略及發(fā)展模式的轉變下，公司龍頭地位將得到進一步夯實。看好公司作為行業(yè)龍頭的發(fā)展?jié)摿?，維持“買入”評級。
海通證券分析師涂力磊分析稱，公司發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生重大轉變，從原先的高負債、高杠桿、高周轉、低成本的“三高一低”向低負債、低成本、低杠桿、高周轉的“三低一高”轉變。預計公司全年有望沖擊5000億銷售目標，2017年、2018年每股收益分別是2.32元和3.11元人民幣。目標價為港幣32.85元(人民幣27.84元)，維持“買入”評級。