左手“大消費”，右手“金融股”，是今年二季度公募基金的加倉特征，非銀金融板塊正成為公募基金最為青睞的投資領(lǐng)域。
隨著公募基金二季報披露完畢，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示二季度公募基金增持比例最大的行業(yè)是非銀金融，除了保險股之外，信托概念股也成為部分公募加倉的重要領(lǐng)域。
看好非銀 公募頻加倉
2017年信托行業(yè)景氣度持續(xù)提升的優(yōu)勢，已經(jīng)在公募基金的投資布局中得以體現(xiàn)。
上證報資訊統(tǒng)計顯示，二季度公募基金對信托概念股進(jìn)行了加倉。其中，對安信信托(14.70 +2.58%,診股)增持1996.66萬股，對愛建集團(tuán)(16.48 +10.01%,診股)增持397.91萬股，對五礦資本(14.51 +0.83%,診股)增持623.2萬股，對經(jīng)緯紡機(jī)(22.69 +1.11%,診股)增持1560.08萬股。
無論從持股市值還是持股數(shù)量來看，愛建集團(tuán)成為公募基金持有最多的信托概念股。統(tǒng)計顯示，共有69只基金重倉持有愛建集團(tuán)，持股數(shù)量達(dá)10028.81萬股，持股市值為15.02億元。
位列第二、第三位的分別是經(jīng)緯紡機(jī)和安信信托，對應(yīng)的持股數(shù)量分別為2698.88萬股和2301.09萬股，持股市值分別為6.14億元和3.13億元。
景氣改善 信托股增利
在市場愈發(fā)看重真實成長性的當(dāng)下，信托概念股的價值所在便是其業(yè)績支撐。
以最新公布半年報的陜國投A(5.76 -0.52%,診股)為例，盡管其營收和凈利潤均同比出現(xiàn)一定程度的下滑，但上半年新增信托項目323個，新增項目的規(guī)模達(dá)1253.52億元，同比增長240.81%。同時，截至6月底，公司信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3563.73億元，同比增長40.41%，信托主業(yè)手續(xù)費及傭金凈收入同比增長54.75%，信托主業(yè)取得良好成績。
申萬宏源(5.94 +0.00%,診股)(3.20 +7.02%)研報分析認(rèn)為，通道業(yè)務(wù)由基金子公司和券商資管逐漸回流信托公司是陜國投A信托資產(chǎn)規(guī)模大幅增長的主要原因，雖然通道業(yè)務(wù)報酬率較低，但短期內(nèi)信托公司業(yè)績表現(xiàn)仍將受益于規(guī)模的大幅增長。
陜國投A的經(jīng)營情況僅僅是信托業(yè)的一個縮影。今年以來，市場的投資風(fēng)格更傾向于業(yè)績確定性，信托行業(yè)整體規(guī)模增長超預(yù)期，行業(yè)盈利水平大幅改善，行業(yè)景氣度持續(xù)提升的現(xiàn)實，引發(fā)了眾多機(jī)構(gòu)的關(guān)注和青睞。
之前，中投證券發(fā)布的研報指出，近期監(jiān)管層對于金交所的整治，透射出監(jiān)管政策的核心導(dǎo)向是防范金融風(fēng)險及消除監(jiān)管套利。該研報估算，目前傳統(tǒng)網(wǎng)貸平臺與金交所合作的累計規(guī)模約1000億元至2000億元，所有互金公司與金交所合作的規(guī)模累計或達(dá)萬億元以上。中投證券認(rèn)為，金交所產(chǎn)品的下架，意味著相關(guān)非標(biāo)融資渠道被收緊，在此過程中看好信托渠道的替代效應(yīng)。
招商證券(17.97 -0.22%,診股)(12.54 +0.48%)則認(rèn)為，此前市場由于擔(dān)憂金融降杠桿和縮表，而對信托給予負(fù)面估值的評價是不合理的。信托作為監(jiān)管最全面、杠桿率最低的方向，其實際承擔(dān)平抑經(jīng)濟(jì)周期波動的使命，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期的價值將更加凸顯。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年社會融資規(guī)模“表外轉(zhuǎn)表內(nèi)”趨勢明顯，新增信托貸款1.31 萬億元，同比增長370%。
因此，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來信托在支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動經(jīng)濟(jì)去杠桿的過程中，將受益于通道競爭格局的改善，行業(yè)景氣度或持續(xù)復(fù)蘇。
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