財經365訊，在沉寂了一個多月之后，以貴州茅臺、格力電器、美的集團為代表的消費白馬股卷土重來，再度成為市場關注的焦點。有業內人士指出，白馬股此前的回調，主要源于部分主力調倉，以及市場對估值見頂有所擔憂，但相關數據顯示，海外機構對于白馬股的投資熱情依然高漲，且資金借道滬港通、深港通和QFII仍然源源不斷地流入相關標的。
不過，在經過幾輪上漲之后，公募基金對于白馬股的后市走向卻存在明顯分歧。有基金經理認為，在當前資金尋求確定性的背景下，內生增長強勁的白馬股仍將是市場主角。但也有觀點認為，隨著增速美化效應的消除，以家電為代表的白馬股在未來一到兩年將很難獲得超額收益。
白馬行情王者歸來
在連續調整了一個多月后，貴州茅臺、格力電器、美的集團領銜的消費白馬股近日上演了一出“王者歸來”的大戲，多只個股再度創下歷史新高。
業內人士認為，白馬股出現回調，主要源于半年報曝光部分主力調倉，以及市場對估值見頂有所擔憂，但從相關統計數據來看，外資對白馬股的投資價值依然認可，且繼續呈現大舉買入的趨勢。
6月下旬以來，部分白馬消費股調整幅度達10%，但借道滬港通和深港通北上的資金仍然源源不斷地流入相關個股。東方財富Choice數據顯示，最近一個月，格力電器、美的集團和海康威視分別獲得36.7億元、27.9億元和26.3億元的凈買入額，緊隨其后的中國平安、貴州茅臺和長江電力的凈買入額均超過10億元。此外，進入凈買入額前十榜單的個股還有五糧液、洋河股份、恒瑞醫藥和中信證券。
上市公司半年報顯示，作為外資投資A股另一主要通道的QFII，對消費白馬股依然看好。例如，瑞士聯合銀行集團在二季度增持了2498萬海康威視；中國國際金融香港資產管理有限公司買入707萬股水井坊，進入該股十大流通股東之列；挪威中央銀行增持718.5萬股通化東寶。
在二季度繼續“押注”白馬股的公募基金也在本輪行情中明顯受益。二季報數據顯示，截至6月底，銀華富裕主題基金的十大重倉股中有7只白酒股，且相較于一季度的持倉，對7只白酒股中的5只均進行了加倉。憑借白酒股的復蘇，銀華富裕主題混合基金年內漲幅達到34.78%，躋身偏股混合型基金前列。農銀匯理國企改革混合同樣對白酒股寄予厚望，該基金十大重倉股中有5只白酒股，合計占基金凈值比重達29.39%。
后市觀點存明顯分歧
不過，在經過幾輪上漲之后，公募基金對于白馬股的后市走向存在明顯分歧。有基金經理認為，在當前資金尋求確定性的背景下，內生增長強勁的白馬股仍將是市場主角。
“白馬股是過去中國經濟發展的結晶和優勢力量，長期來看，目前估值還處于合理位置，而且整體經濟也在復蘇，長期拐點未到。因此，在一個相對穩定的市場環境下，只要不出現估值的極度不合理，白馬股都是相對安全的。”滬上一位基金經理表示。
廣發創新升級基金經理劉格菘表示，上半年以“白龍馬”為主的投資風格，是監管政策、流動性、投資者結構等若干要素經歷量變到質變的結果。上述要素若不發生逆轉，市場以業績成長確定的“白龍馬”為主的投資風格難以轉變。
不過，也有基金經理持不同觀點。一家中外合資基金公司的基金經理指出，以格力電器和美的集團為代表的家電類公司，近兩年來業績呈現的高速增長，主要是因為去年消化庫存，而今年開始補庫存，相當于美化了增速。但這些效應在明年會消除，到時整個行業大概會回到10%左右的增長率，加上估值已快速提升，所以在未來的一到兩年內，對這一類股的超額收益都需持謹慎態度。
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