備受關(guān)注的五只國(guó)家隊(duì)基金上半年表現(xiàn)優(yōu)異，大幅跑贏上證綜指。總體來(lái)看，這五只基金偏愛(ài)大盤藍(lán)籌股，主要重倉(cāng)銀行、消費(fèi)類板塊。展望后市，國(guó)家隊(duì)基金普遍認(rèn)為下半年結(jié)構(gòu)性行情將持續(xù)，看好低估值藍(lán)籌、供給側(cè)改革超預(yù)期的個(gè)股。
具體來(lái)看，五只國(guó)家隊(duì)基金在上半年均取得正收益。報(bào)告期內(nèi)，嘉實(shí)新機(jī)遇基金份額凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)到11.13%；南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)、招商豐慶、易方達(dá)瑞惠的份額凈值增長(zhǎng)率分別為8.50%、8.47%、8.38%和6.71%。相比之下，上證綜指同期漲幅僅2.86%。
從重倉(cāng)股來(lái)看，國(guó)家隊(duì)基金偏愛(ài)大盤藍(lán)籌股，這與上半年的行情特點(diǎn)十分契合。其中，嘉實(shí)新機(jī)遇主要重倉(cāng)消費(fèi)、金融板塊，前五大重倉(cāng)股為格力電器、美的集團(tuán)、伊利股份、興業(yè)銀行和新華保險(xiǎn)。南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)也青睞銀行、消費(fèi)類股票，其中南方消費(fèi)活力的前五大重倉(cāng)股為農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)人壽、交通銀行、貴州茅臺(tái)和伊利股份，華夏新經(jīng)濟(jì)的前五大重倉(cāng)股為浦發(fā)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、伊利股份和華僑城A。此外，招商豐慶的前五大重倉(cāng)股為大秦鐵路、工商銀行、中興通訊、中國(guó)神華、民生銀行，易方達(dá)瑞惠前五大重倉(cāng)股為格力電器、中國(guó)銀行、工商銀行、萬(wàn)科A、交通銀行。
對(duì)于上半年表現(xiàn)，上半年凈值最大回撤控制在4%以內(nèi)的南方消費(fèi)活力分析，低估值價(jià)值股的配置策略在震蕩市中的優(yōu)勢(shì)得到了體現(xiàn)。該基金表示，下一步仍重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌個(gè)股。總體上看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有限，且能提供階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期看，權(quán)益市場(chǎng)整體估值基本回歸歷史平均水平，配置價(jià)值凸顯。
華夏新經(jīng)濟(jì)也認(rèn)為，雖然下半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向上的動(dòng)能不足，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革促使行業(yè)內(nèi)集中度提高，龍頭股的凈資產(chǎn)收益率逐步提升，預(yù)計(jì)股市在下半年大幅向下的風(fēng)險(xiǎn)不大，存在結(jié)構(gòu)性行情。
嘉實(shí)新機(jī)遇同樣保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，并指出三大投資機(jī)會(huì)：一是傳統(tǒng)行業(yè)中供給側(cè)改革有望超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域，如水泥、電解鋁等行業(yè)，同時(shí)金融去桿杠可視為金融行業(yè)的供給側(cè)改革，這些領(lǐng)域中的龍頭有望出現(xiàn)超預(yù)期的盈利改善；二是大消費(fèi)領(lǐng)域中基本面持續(xù)超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域龍頭；三是新興成長(zhǎng)行業(yè)中估值已跌至合理水平、行業(yè)成長(zhǎng)性較好的細(xì)分領(lǐng)域龍頭，如網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)、汽車電動(dòng)化與智能化、大健康等。
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