發，且更加殘酷，前所未有的股災。
現在大盤藍籌股漲幅已經很大了，泡沫明顯，等待市場風格的輪動，基金調倉也是大勢所趨，這才有了創業板的走強。盡管今年周期股表現強勢，鋼鐵股、煤炭股都
有較大幅度的上漲，但是在基金上半年的調倉跡象中，并沒有出現公募基金大幅加倉周期股的情況。重點加倉的股票依舊是中國平安、工商銀行等大金融股票，對于煤炭鋼鐵等周期股的增倉跡象并不明顯。
主要原因是周期股的行情大起大落，非常刺激，利潤也很誘人，但相比成長股，周期的行情的操作難度非常大，需要很強的節奏把握，但對于基金這樣的大資金操作來說困難很大。不過周期股卻是兩融資金的最愛，進入到三季度之后，實際上兩融資金就有過一次大的調倉，最終導致了市場熱點從大消費板塊轉向周期股，8月以來兩融資金再度異動，這里面顯然也有值得研究的因素。
近兩年來，融資余額變化與大盤指數漲跌之間存在密切聯系。在一輪指數行情初期，融資余額的增長大多滯后于上證指數的上漲；而在一輪行情末期，融資余額與上證指數往往同時見頂。2016年4月、11月、2017年4月，上證指數與兩市融資余額三度幾乎同時見到階段高點，前后相距不超過兩個交易日。從融資數據上看，上述三次階段高點依次為8951億元、9722億元與9357億元。認為從目前的融資數據上看，當前9500億元的融資余額已經再次進入到近兩年的高位區域，加之近兩周連續高位橫盤，不得不對指數局部調整壓力給予重視，尤其是融資對已經大漲的周期股等領漲品種的撤離，也會導致新一輪的熱點切換，本周來看，科技股的融資是明顯增強的，資金調倉行為還是較為明顯的。所以，目前股民不能追漲，只能去挖掘尚未大幅反彈的低位品種進行伏擊。
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