由于偏好景氣行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，偏好長(zhǎng)期持有獲得成長(zhǎng)價(jià)值，因此，余昊管理的公募基金換手率并不高。不過余昊也強(qiáng)調(diào)，由于港股的流動(dòng)性差異，他在構(gòu)建組合時(shí)會(huì)高度關(guān)注流動(dòng)性，對(duì)于單只個(gè)股的持倉不會(huì)超過兩天的成交量。
年內(nèi)投資回報(bào)超31%
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，余昊的投研理念和策略得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至9月8日，廣發(fā)全球精選美元現(xiàn)匯累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為31.65%，廣發(fā)全球精選人民幣累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為23.39%，分別在QDII股票型基金中排名第三和第八位；今年以來截至9月11日，廣發(fā)滬港深新機(jī)遇累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為23.4%，在51只有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的滬港深基金中名列前1/4。
根據(jù)基金定期報(bào)告來看，余昊配置的港股TMT和保險(xiǎn)板塊、美股中概股、A股的大消費(fèi)為基金貢獻(xiàn)了不小的收益。以廣發(fā)滬港深新機(jī)遇為例，今年二季度末其持有的前十大重倉股中，比亞迪電子年內(nèi)累計(jì)漲幅近255%，騰訊控股、中興通迅、銀河娛樂、中國(guó)國(guó)航漲幅也在80%至50%之間，為基金帶來了顯著的超額收益。
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，余昊表示，看好保險(xiǎn)、TMT、工業(yè)、醫(yī)藥等板塊中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。“去年債券市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候我們就配了保險(xiǎn)，也是基于基本面考慮。剛開始是看好投資端改善、彈性最大的壽險(xiǎn)，今年來看，負(fù)債端保費(fèi)收入超預(yù)期，結(jié)構(gòu)改善拉升估值，保險(xiǎn)的基本面明顯改善。”
而對(duì)于醫(yī)療板塊，余昊則看好逆勢(shì)能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股。“雖然行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，藥價(jià)越來越低，利潤(rùn)也越來越薄，但反而成長(zhǎng)股容易勝出。香港的部分龍頭藥企在最差的時(shí)候也能保持二、三成的利潤(rùn)增長(zhǎng)。預(yù)期監(jiān)管正常化之后，基本面會(huì)有改善。”工業(yè)板塊方面余昊則看好增速穩(wěn)定、PE較低的底倉型個(gè)股的未來表現(xiàn)。
談到今年以來強(qiáng)勢(shì)的資源類周期股，余昊則相對(duì)謹(jǐn)慎，“我們比較在意低回撤和波動(dòng)性控制。一方面周期波動(dòng)性比較高。另一方面流動(dòng)性沒有那么好，標(biāo)的有限。”
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