另外，上半年一度遭公募大舉拋售的中小創，再次成為機構關注的熱點。據Choice數據顯示，截至20日，國慶節后113家基金公司集中調研了33家上市公司，其中，中小創多達21家。接納基金公司調研數量排名前三的上市公司分別為京東方A、飛樂音響(600651,股吧)、中南傳媒(601098,股吧)，分別有13、13和10家基金公司參與調研。
華南某大型公募基金經理指出，有色、化工等周期性板塊前期大漲主要得益于前三季度業績的爆發式增長。如今，板塊整體的營收和凈利潤增長開始放緩，在其他業績更具成長性個股逐漸增多之時，機構調整倉位，移情中小創也在情理之中。
“防御”成四季度關鍵詞
中國證券報記者了解到，進入四季度，不少基金機構都對后市持謹慎態度，既認為市場中仍存結構性機會，且會保持高位向上震蕩趨勢；同時，防御性需要加強。華南某大型公募基金投資總監表示，考慮到市場經歷了前三季度結構性牛市后，四季度市場防御的必要性在提升，四季度基于行業輪動或主題輪動的交易性機會相對有限；尋找業績增長較為確定的品種是四季度投資的關鍵所在。
“接下來，股市可能會有一小波調整，會稍微降低一點倉位，但幅度不會太大?！绷硪晃换鸾浝砀嬖V記者。
在公募基金連續三周小幅上升倉位之后，進入四季度以后，公募基金紛紛降低倉位。據國金證券(600109,股吧)16日測算的最新倉位數據，當前股票型基金倉位為89.26%，較前一周下降1.36%；混合型基金倉位為61.36%，較前一周下降1.71%。
基于謹慎心理，一些基金經理將目光盯準防御性板塊。從最新的行業數據來看，食品飲料等大小非行業仍然被基金看好。據數據，上周(10月16日當周)，基金配置比例位居前三的行業是食品飲料、非銀行金融和家電，配置倉位分別為4.32%、3.41%和2.88%。
多位基金經理認為，在中國消費力日漸增強的背景下，以大消費等為主的防御性板塊和前期經歷超跌的成長性板塊存在投資機會。
中銀國際證券認為，每到四季度總有弱勢板塊成為強勢板塊。在分化明顯的結構市中，前三季度收益有限的弱勢板塊將迎來逆襲機會，部分超跌板塊有望實現超預期收益。其中，處于估值洼地的超跌板塊，真實業績出現反轉或加速、企業盈利大幅改善的板塊，有政策利好驅動以及具有非常好的板塊彈性的個股值得關注。
平安證券認為，三季度周期性行業表現搶眼，但三季度中小板指數已呈現持續上升態勢，創業板指數在經歷了1641的低點之后也進入上升通道，四季度成長性板塊的投資機會有望持續增加。
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