無論是流程化投資管理體系還是量化手段在實(shí)操中的應(yīng)用，最終都服務(wù)于基金投資。而歸根結(jié)底，是能夠滿足投資者的投資需求。
“客戶的極致追求是實(shí)現(xiàn)高收益的同時保證低風(fēng)險(xiǎn)，這當(dāng)然是最理想的情況。但實(shí)際中很難出現(xiàn)。我們需要做到的是把握客戶需求的實(shí)質(zhì)，再提供能與之匹配的產(chǎn)品。”天弘固收團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在進(jìn)行新的嘗試——根據(jù)客戶不同訴求對產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益的分層匹配，為投資者提供"合適化"產(chǎn)品。
在資管新規(guī)下，資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益是分層的，相應(yīng)也要求管理人把合適的產(chǎn)品和人群相匹配。了解客戶本身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、資產(chǎn)狀態(tài)，根據(jù)客戶具體訴求提供合適的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和客戶的最優(yōu)配置，在此基礎(chǔ)上提供管理服務(wù)，創(chuàng)造收益。
不同客戶類型自然產(chǎn)品需求各異，零售客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好較低但同時要求絕對收益回報(bào)，而即使是機(jī)構(gòu)客戶也可以從中細(xì)化出兩種不同訴求。第一種是要求絕對回報(bào)的訴求，大概率保本，第二種則是資產(chǎn)配置需求，只要產(chǎn)品表達(dá)資產(chǎn)的特性就可以。
針對不同的客戶，天弘固收團(tuán)隊(duì)運(yùn)用量化等投資策略設(shè)計(jì)相應(yīng)產(chǎn)品來滿足客戶對風(fēng)險(xiǎn)、收益的不同偏好。實(shí)際上以往機(jī)構(gòu)投資者更多是盲投，事先并不知道投資的是什么；而未來我們要把"黑箱子"敞開，產(chǎn)品對應(yīng)的策略和風(fēng)險(xiǎn)收益特征是基本固定的，客戶認(rèn)可策略才會投資。今后資管公司面向機(jī)構(gòu)投資者，服務(wù)方式、運(yùn)營模式可能會發(fā)生一些轉(zhuǎn)變，不再僅是去兜售某個基金經(jīng)理，而是兜售切實(shí)符合客戶要求的投資策略和產(chǎn)品。”
科學(xué)化決策賺取確定性收益
在2015年債券牛市結(jié)束后，2016、2017年的債券基金表現(xiàn)也逐漸黯淡，與此前的熱鬧光景相比宛如冰火兩重天，多數(shù)債基收益率明顯下滑。
在這當(dāng)中，姜曉麗管理的多只債基仍保持了較好的收益率，特別是天弘永利債券基金，近日更是奪得了“三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”和“三年持續(xù)回報(bào)積極債券型明星基金”兩項(xiàng)大獎。
在姜曉麗看來，這得益于對市場的提前研判。“在2016年的熊市里我們提前降低了倉位，雖然熊市大背景下無法實(shí)現(xiàn)太高的收益，但保住了大部分勝利果實(shí)。債券投資需要有一定的前瞻性和判斷性，來抓住市場機(jī)會，防范市場主要的下跌。”
除了債基以外，姜曉麗管理的天弘安康養(yǎng)老也是行業(yè)內(nèi)第一只養(yǎng)老主題基金。自成立以來，天弘安康養(yǎng)老的累積收益率已超過50%，在同類基金中排名靠前，歷史最大回撤僅為8.8%。作為一只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初就對短期贖回設(shè)置了較高的贖回費(fèi)，業(yè)績比較基準(zhǔn)則定為“三年期銀行定期存款利率（稅后）+0.75%”。這其實(shí)傳達(dá)出天弘基金在這只基金管理思路上的兩個信號，希望投資者長期持有基金產(chǎn)品，進(jìn)而使得管理人無需糾結(jié)于短期市場波動，著眼于更長時期的投資收益。
在姜曉麗看來，債券投資應(yīng)當(dāng)是一件科學(xué)化的事情，最大限度避免投資的隨意性。投資決策不完全是因?yàn)殪`感和突發(fā)奇想，而是要依靠科學(xué)化判斷，利用科學(xué)化的投資決策來解決投資過程中的主要問題。任何一個結(jié)論都要“可證實(shí)、可證偽、可驗(yàn)證”。不斷重復(fù)這個過程，通過把一次次可證實(shí)、可驗(yàn)證、可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)和決策積累下來，進(jìn)而提高投資決策能力。
科學(xué)化的投資理念，在具體實(shí)操中被姜曉麗團(tuán)隊(duì)細(xì)化成了流程化投資管理體系。這個投資體系可以拆解為四個步驟。第一步是預(yù)測，預(yù)測未來貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)的走向。第二步是決策，解決買不買、買什么的問題。第三步是執(zhí)行上的優(yōu)化，在具體操作時尋找最優(yōu)的時點(diǎn)節(jié)約成本提高收益。第四步就是驗(yàn)證，“我們特別強(qiáng)調(diào)驗(yàn)證，驗(yàn)證我們之前的預(yù)測決策是否正確，又要如何調(diào)整。將整個投資流程打造成一個閉環(huán)，在每一個環(huán)節(jié)里面都有分工，有專門的人負(fù)責(zé)，共同對投資結(jié)果負(fù)責(zé)。”獲取更多財(cái)經(jīng)資訊，請隨時關(guān)注財(cái)經(jīng)365網(wǎng)站。