受供給側改革影響，近期有色金屬行業漲幅居前，與此同時煤炭、鋼鐵板塊也持卷土重來之勢。有基金經理認為，供給側改革和環保政策不是短期政策，未來供給側改革在沒有達到預期效果之前將會一直持續下去，這意味著周期行業的生態已經發生了根本性的變化。而只要供給側改革的大方向不變，當前供需背景下大宗商品價格還有進一步上漲的空間。
供給側改革改變周期行業生態
業內人士指出，中報業績披露后，有色金屬行業在價格和盈利上均出現較大幅度改善，因此近期備受市場矚目，由于業績向好料該板塊后市仍有上行動能。而從上周走勢來看，煤炭、鋼鐵板塊也有卷土重來之勢，周期行業再次成為市場上“最亮的星”。
廣發創新升級基金經理劉格菘表示，從煤炭、鋼鐵到電解鋁，市場從滯后反應到提前反應，表明資金逐步認同供給側改革的邏輯。同時環保政策持續加碼，對于水泥、玻璃及石膏板等領域的落后產能有強制性去產能功效，在需求趨于穩定的階段，供給側持續收縮或帶來超預期效果?！爸坶L期，供給側改革和環保政策不是一個短期政策，未來供給側改革在沒有達到預期效果之前將會一直持續下去，這意味著周期行業的生態已經發生了根本性的變化。而只要供給側改革的大方向不變，當前供需背景下大宗商品價格還有進一步上漲空間，只是上漲速度將由前一階段的快漲型進入到中長期趨勢的慢漲型，在此基礎上，周期行業的成長性不需要擔憂。”
廣發基金研究人員曹世宇也表示，周期股的表現是估值和業績匹配度邏輯的又一次演繹，年初消費中的白酒、家電估值水平和業績確定性的匹配度較高，從而受到市場追捧。周期的邏輯也是一樣，估值水平不高，供給側改革推動行業競爭格局改善，推動龍頭企業盈利改善。因此，順應邏輯推演，曹世宇認為周期中的龍頭是更值得配置的標的。
看好業績成長確定性高的企業
劉格菘表示，供給側改革政策嚴格限制了周期行業的供給，從根本上改變了周期行業業績波動大的屬性，一定會有越來越多的資金愿意給更健康的周期板塊更高的估值水平?！熬唧w板塊方面，看好螺紋鋼、電解鋁、焦煤、化工行業中業績成長確定性較高，且存在估值優勢的優質企業?！?/span>
易方達平穩增長混合基金的基金經理陳皓則指出，今年上半年以前從供給側改革領域挑選個股更多是跟著期貨市場走，未來則會更加關注行業質地，即資源稟賦較為優秀的公司會持續獲得青睞。這些“稟賦”包括ROE可以穩定在10%左右，能夠持續地盈利?！八鼈儠u漸脫離受制于資源價格、跟著期貨走的屬性，企業自身的價值將凸顯，估值會比之前有所提升，盈利會更加穩定?！痹陉愷┛磥?，未來在環保的壓力下，公用事業的價格市場化會慢慢推動周期性行業進行結構轉型，只有那些有核心競爭力的公司才能生存下來，而核心競爭力包括優秀的管理能力、先進的企業文化等企業本身的特質。
