近來(lái)，人民幣兌美元匯率大幅上漲刺激了大家的神經(jīng)。就在9月7日下午，在岸人民幣一舉升破6.51、6.50兩道關(guān)口，創(chuàng)近16個(gè)月新高。離岸人民幣隨后升破6.50關(guān)口，單日漲幅超過(guò)400點(diǎn)。近一個(gè)月以來(lái)人民幣兌美元的升值速度幾乎可以用超速來(lái)形容，對(duì)于QDII基金而言，人民幣升值有可能是個(gè)利空。 興業(yè)研究分析師張峻滔也認(rèn)為，美元牛市終結(jié)概率上升、中國(guó)國(guó)內(nèi)基本面良好、人民幣預(yù)期隨即期匯率升值而自我強(qiáng)化，三者共同使得年內(nèi)人民幣相對(duì)美元匯率仍有升值空間。
這樣看來(lái)，QDII基金的噩夢(mèng)剛剛開(kāi)始。 據(jù)號(hào)外財(cái)經(jīng)觀察，人民幣升值對(duì)各類(lèi)基金的影響并不一樣。事實(shí)上，本輪人民幣升值主要是對(duì)美元升值，那些集中投資于美國(guó)市場(chǎng)的QDII面臨匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。比如跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的QDII基金和跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的QDII，如果人民幣兌美元1年升值5%，對(duì)應(yīng)QDII基金實(shí)際收益就要比對(duì)應(yīng)指數(shù)實(shí)際升幅少5%。同理，由于港幣緊盯牢美元，那些集中投資于香港市場(chǎng)的QDII也面臨匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。此外，因?yàn)橐恍㏎DII基金是主投海外上市的大中華區(qū)的企業(yè)，這部分企業(yè)外向性較強(qiáng)，所以會(huì)有一定的影響。 事實(shí)上，我們已經(jīng)看到匯率對(duì)QDII基金的影響正在加劇。雖然今年前4個(gè)月，QDII基金整體表現(xiàn)超過(guò)A股同類(lèi)基金。
截至4月29日，QDII基金平均收益率為3.28%，而A股股票型基金平均收益率為－5.41%。不過(guò)，一季度，QDII基金遭遇了基民逾59.6億份的凈贖回；二季度，基金再度遭遇凈贖回，凈贖回154.55億份。 華安基金旗下的QDII基金華安標(biāo)普石油指數(shù)（160416），一季度凈贖回6232.18萬(wàn)份，二季度凈贖回1923.12萬(wàn)份。好買(mǎi)數(shù)據(jù)顯示，該基金年內(nèi)虧損15.41%，而同類(lèi)平均業(yè)績(jī)?yōu)?.57%，在同類(lèi)排名為171/176。據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，該基金在美國(guó)的投資市值為20663.62萬(wàn)元，投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例52.66%。 值得注意的是，華安標(biāo)普石油指數(shù)在半年報(bào)中并沒(méi)有提及人民幣升值帶來(lái)的影響，只是對(duì)油價(jià)做出預(yù)判，預(yù)計(jì)處于震蕩回升階段，全球能源市場(chǎng)壟斷性強(qiáng)，包含錯(cuò)綜復(fù)雜的政治因素，消費(fèi)者對(duì)能源需求剛性，但對(duì)價(jià)格議價(jià)能力弱的局面沒(méi)有改變。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，在低位配置與油氣價(jià)格高度相關(guān)的資產(chǎn)是行之有效的投資主題。