原文標題:2018改變A股命運的兩大事件是什么？
我們總說，A股是一個散戶為主的市場。但2018發生的兩件事可能會成為A股市場投資者結構發生趨勢性變化的關鍵節點。
關鍵節點一：個人養老基金的推出→散戶的“短錢”轉變為機構的“長錢”
從過去十年的收益率來看, A股的主動型基金是具備長期跑贏市場的能力的。
2000-2017年,主動型基金平均復權凈值漲幅達到1638%，超過上證綜指(累積漲幅804%)834個百分點，超過滬深300(累計漲幅1198%)440個百分點。（數據來源：中信證券研究報告，截至2018-11-26）
所以從長期來看，在A股市場上，投資者是可以從主動管理型基金中賺取收益的。但這句話的重點其實在于“長期來看”。
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現在的A股市場顯然是“短錢”當道。
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管不住擇時的手，狠不下堅持的心，人人爭當股市小旋風，快進快出，給A股帶來一地“短錢”。
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高點買入，低點贖回更是家常便飯，所以即便基金產品本身長期能夠跑贏市場，投資者自己也很難落袋為安。
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“長錢”才是主動權益基金用起來最為趁手的兵器，給主動權益基金一份長期穩定的投入，才能讓它煥發出真正的實力，把辛苦創造出的超額收益實實在在地轉化為投資者收益。
但“長錢”是說來就來的嗎？人性中貪婪和恐懼的弱點是說克服就克服的嗎？何容易。指望投資者們好好學習天天向上，自覺抑制本能，全體嚴守長期投資的原則基本是不可能的。所以想把“短錢”變成“長錢”還要靠政策來催動。在所有類型的“長錢”中，政策最有可能推動的就是有社會保障性質的養老金。
以美帝為例，70年代以前美股也是以散戶為主，基金占比在4%-5%左右，與現階段的A股相似；80年代開始，美股逐步完成了投資者機構化的轉變，根本原因就是美國通過稅收優惠吸引居民創建了私人養老金賬戶，產生了一批以“養老”為投資目標的資金，同時允許私人養老金計劃投資于共同基金，推動了長線資金與基金的良性互動。而在我國，2018年我們欣喜地看到，A股市場上出現了一批養老目標基金，富二家也有幸發行了富國鑫旺養老FOF（006297）。雖然目前中國尚未建立起個人養老金賬戶，A股機構化道阻且長，但不可否認養老目標基金是將“個人投資”與“長期投資“掛鉤，推動A股市場向”機構化“邁進的一大步。
關鍵節點二：MSCI指數納入A股→外資將快速流入并成為主導的機構投資者
A股入摩成功無疑是2018年的又一喜大普奔的好消息，這不僅意味著A股得到了國際鼎鼎有名的指數公司的認可，也把一大波海外資金的目光引向了A股市場。而更讓人開心的是：明昇（MSCI）目前計劃將A股在其指數中的權重由5%提升至20%，什么概念呢？以5％的納入因子，2018年被動資金增量超1000億元；20％納入因子，被動資金增量可達4884億元。（數據來源：申萬研究報告，截至2018-11-20）
從中國臺灣和韓國的經驗來看，當指數被完全納入MSCI，外資在股市中的比例均提升至20%以上，而且從MSCI納入新興市場的進程來看，從開始納入到完全納入一國/地區股市從未超過10年，比如,印度尼西亞9年、韓國7年、馬拉西亞10年、泰國10年、中國臺灣地區7年,對于對資本賬戶開放的國家,則是一次性納入,比如巴西和俄羅斯。根據中信證券研究報告預測，未來十年,外資大概率將快速流入并成為主導的機構投資者,預計十年后占流通市值的比重達到20%左右,約是公募基金整體的兩倍,保險資管二級市場配置規模的3~4倍。
而這會給A股市場帶來什么呢？
外資快速流入并成為主導機構投資者的過程中，A股的估值體系也會逐漸向發達國家市場靠攏，市場定價更加有效,表現之一就是大小票分化加劇，繢優股受到機構青睞,規模隨業績持續增長,資質較差的股票市值逐步萎縮，整個市場的生態也會更加健康~
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