財經(jīng)365（m.hand93.com）訊：A股市場上，有這么一家上市公司，一直非常亮眼。
過去20年期間：營業(yè)收入：從8.91億飆漲至736.39億，年復(fù)合增長率達(dá)到26%；
凈利潤：從2.16億飆漲到2018年的352.04億，年復(fù)合增長率高達(dá)30%；
經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額：從4.43億飆漲至413.85億，年復(fù)合增長率高達(dá)28%；
平均凈資產(chǎn)收益率：除了2002年和2003年低于20%之外，其余年份的ROE都在20%以上，過去20年平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到34.4%。
股價：近20年，從31元最高漲到990元，漲幅高達(dá)3093%，平均一年漲一倍多。
分紅：上市20年來，每年分紅，從資本市場融資22.44億元，累計分紅達(dá)到751.72億。
最近，貴州茅臺短短4個交易日，股價跌幅近10%，市值蒸發(fā)近1000億，到底發(fā)生了什么？
一切爭議，都是因為茅臺集團(tuán)要成立營銷公司。5月5日，貴州茅臺推送了一條消息：“千億茅臺”再落一子！茅臺集團(tuán)營銷公司揭牌。但是事件一出來茅臺背后的8萬投資者炸鍋了。
貴州茅臺價格之所以能夠不斷上漲，除了品牌定價力、產(chǎn)品本身具有稀缺性之外，還有一個就是貴州茅臺的銷售策略，為茅臺源源不斷輸血。貴州茅臺對經(jīng)銷商采取“買斷”、“預(yù)售”模式，有媒體報道過，一般來說，經(jīng)銷商從茅臺廠商進(jìn)貨，流程非常復(fù)雜：
第一步，經(jīng)銷商從內(nèi)部網(wǎng)下單
第二步，下完單之后，茅臺酒廠進(jìn)行審批
第三步，審批通過之后，經(jīng)銷商打款
第四步，打完款之后，20天左右提貨。茅臺稀缺到什么程度？有時候，經(jīng)銷商打完款之后，得一兩個月才能提到貨，而且不是你想提多少就多少，要按照上一年的提貨量進(jìn)行定制。
現(xiàn)在的A股上市公司叫做貴州茅臺酒股份有限公司，它有個子公司是貴州茅臺銷售有限公司；但是現(xiàn)在上市公司貴州茅臺的母公司茅臺集團(tuán)，新成立了一家公司就是貴州茅臺集團(tuán)營銷有限公司。本來，貴州茅臺銷售有限公司負(fù)責(zé)銷售貴州茅臺酒，利潤歸上市公司貴州茅臺股份有限公司，現(xiàn)在倒好，貴州茅臺集團(tuán)營銷有限公司摻和進(jìn)來分錢了。
5月6日節(jié)后一開盤，貴州茅臺股價開始大跌，截至到5月8日已經(jīng)連續(xù)下跌三天，短期跌幅將近10%！
巴菲特說：價值投資，擇時比選股更加重要，優(yōu)質(zhì)的股票人人皆知，但是當(dāng)合理的價格出現(xiàn)時，不是每個人都能做到知行合一。只有買的便宜，才有可能在這些股上獲取超額收益。更多股票資訊請關(guān)注財經(jīng)365官網(wǎng)！
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