財(cái)經(jīng)365訊，11月27日，再有兩只可轉(zhuǎn)債嘉澳轉(zhuǎn)債（113502）、金禾轉(zhuǎn)債（128017）發(fā)行上市，但相比此前林洋轉(zhuǎn)債（113014）二度漲停熔斷，雨虹轉(zhuǎn)債（128016）發(fā)行階段即被瘋搶，兩只新產(chǎn)品上市首日的表現(xiàn)不及預(yù)期，尤其是金禾轉(zhuǎn)債的首日收益率僅為16%。
毫無疑問，隨著供給增加可轉(zhuǎn)債打新收益率的下滑十分明顯。一位聯(lián)訊證券固定收益部的分析師11月27日接受記者采訪時(shí)表示：“不可否認(rèn)隨著可轉(zhuǎn)債供給的增加，標(biāo)的質(zhì)量確實(shí)可能會(huì)存在良莠不齊的問題，未來總體來看，雖然概率不大但也存在破發(fā)的可能。”
盡管打新收益率下行，但隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，此前小眾品種未來存有成為主流產(chǎn)品的潛力，機(jī)構(gòu)投資者紛紛開始布局可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，這其中三季度以來公募基金的增倉力度最大。
打新收益率下滑
據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，可轉(zhuǎn)債申購新規(guī)生效后，包括11月27日上市的兩只產(chǎn)品，共有6家上市公司發(fā)行了可轉(zhuǎn)債。
本周兩只新上市的可轉(zhuǎn)債中已出現(xiàn)了首只上市前正股價(jià)格與轉(zhuǎn)股價(jià)格出現(xiàn)折價(jià)的可轉(zhuǎn)債。嘉澳轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)為45.48， 而上市前即11月25日的成交價(jià)為37.88元，折價(jià)率高達(dá)16．%
“簡(jiǎn)單來說，正股的表現(xiàn)將直接影響可轉(zhuǎn)債的行情走勢(shì)。當(dāng)正股價(jià)格與轉(zhuǎn)股價(jià)格出現(xiàn)較大溢價(jià)之時(shí)，公司可轉(zhuǎn)債將被市場(chǎng)搶購，走出上漲行情，反之則將出現(xiàn)下跌行情。”一位北京大型券商的固收分析師11月27日講道。
因此，嘉澳轉(zhuǎn)債在上市前部分市場(chǎng)人士對(duì)其上市首日的表現(xiàn)表示擔(dān)憂。海通證券姜超團(tuán)隊(duì)，中金公司固定收益團(tuán)隊(duì)等都對(duì)嘉澳轉(zhuǎn)債上市做出了謹(jǐn)慎的判斷。
姜超團(tuán)隊(duì)表示：“嘉澳轉(zhuǎn)債規(guī)模極小，正股基本面一般，且金額較小，對(duì)機(jī)構(gòu)吸引力不大。近期股價(jià)大幅下跌導(dǎo)致平價(jià)較低，我們預(yù)計(jì)溢價(jià)率10%左右，上市價(jià)格90-94之間，中樞92元，有較大的破面風(fēng)險(xiǎn)，建議謹(jǐn)慎。”
嘉澳轉(zhuǎn)債在今日開盤后沒有出現(xiàn)破發(fā)的情形，首日收益率最終維持在22%左右。但與前林洋轉(zhuǎn)債首日兩次漲停觸及熔斷相比，后續(xù)可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品首日收益率在逐漸下滑。
同日上市的另一只新債金禾轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)也不及預(yù)期。上午開盤后，金禾轉(zhuǎn)債并沒有出現(xiàn)此前幾只可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品被市場(chǎng)熱炒最終熔斷的情形，收盤后首日收益率僅維持在16.55%。這也是申購新規(guī)生效以來，繼小康轉(zhuǎn)債（113016）后又一只首日收益率低于20%的可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品。
“可以看出，新可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品首日收益率超過20%的品種越來越少，新債打新的收益率在持續(xù)下滑。”滬上一家大型券商自營部門的人士11月27日講道。
可轉(zhuǎn)債打新收益率下行同供給端持續(xù)放大有關(guān)。
進(jìn)入11月以來，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行供給正在逐步釋放，本周便有三只產(chǎn)品密集上市。審核端，本周發(fā)審會(huì)也將再次審核6家上市公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)。
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