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M2新低有多可怕
為什么央媽要把余額寶納入M2的統(tǒng)計(jì)呢？
首先，我再帶大家溫故一下M2是什么。
M2，學(xué)名廣義貨幣，也就是央媽統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中所說(shuō)的貨幣供應(yīng)量，它代表了社會(huì)上貨幣的供應(yīng)量有多少。
M2統(tǒng)計(jì)的，主要包括流通中的貨幣、企業(yè)活期定期存款、個(gè)人活期定期存款。
按理說(shuō)，貨幣基金是不能算存款的，買貨幣基金是為了理財(cái)增值，但是現(xiàn)在的貨幣基金其實(shí)已經(jīng)高度貨幣化了。
最典型的就是余額寶，既可以像存款一樣生息，又可以像存款一樣隨時(shí)取出當(dāng)錢花。
前幾天，央媽的四季度貨幣政策報(bào)告還在提管住貨幣供給總閥門，一個(gè)動(dòng)不動(dòng)就是1.5萬(wàn)億元規(guī)模的余額寶，央媽能放任不管嗎？
特別是在這份報(bào)告中，M2的增速再創(chuàng)歷史新低，同比增長(zhǎng)已經(jīng)下滑至8.2%。
從去年開(kāi)始，M2增速就開(kāi)始一路下滑，給市場(chǎng)打來(lái)不少恐慌情緒，當(dāng)時(shí)央行參事盛松成還出來(lái)穩(wěn)定人心，喊了一句“明年M2增速有可能回到10%以上”。
事實(shí)上從目前來(lái)看，M2增速下滑的趨勢(shì)還是無(wú)法逆轉(zhuǎn)，即便是今年1月把貨幣基金納入M2統(tǒng)計(jì)后，增速也只是提高到8.6%。
M2增速重回兩位數(shù)為什么難之又難？
過(guò)去，貨幣超發(fā)放水并不是什么不可告人的秘密，M2增速也因此保持高速增長(zhǎng)。
但是，從去年開(kāi)始金融去杠桿的大整頓下，很多可以衍生貨幣的亂象都被遏制了，這點(diǎn)在央媽的報(bào)告中也是承認(rèn)的。
這些亂象可以帶來(lái)多少的M2增速？可能多到你無(wú)法想象。央媽給了一個(gè)數(shù)據(jù)，影響M2增速超過(guò)了4個(gè)百分點(diǎn)。
換句話說(shuō)，現(xiàn)在的M2增速8.2%加上4%，重回兩位數(shù)不是夢(mèng)。
但是，相比M2兩位數(shù)的增速，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)才是最要緊的事。
去杠桿才是頭等大事，今年還要從金融去杠桿深入到經(jīng)濟(jì)去杠桿，這種情況下，M2增速逆轉(zhuǎn)太難了。
但是，M2增速如果繼續(xù)下滑，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然會(huì)有負(fù)面影響。
因?yàn)镸2代表的是貨幣供應(yīng)量，錢的多少，直接影響的是社會(huì)購(gòu)買力的大小，甚至?xí)?lái)流動(dòng)性供給方面的壓力。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是沒(méi)有這么多錢了，買東西的動(dòng)力會(huì)降低，資金成本會(huì)提高，流動(dòng)性也會(huì)變得很緊張。