財經365訊，作為藍籌股的代表,金融行業在A股回歸價值投資的過程中春風得意。嘉實基金(博客,微博)研究部金融地產組組長、嘉實金融精選擬任基金經理李欣表示,目前金融行業估值仍然較低,具備明顯投資價值。
據悉,嘉實金融精選股票型發起式基金今日開始發行,這是國內首只可投資港股通標的的主動管理金融行業主題基金。
金融板塊配置需求提升
“近兩年,A股市場機構化趨勢越來越明顯,價值投資的理念逐漸深入人心。去年以來,市場對于金融板塊的配置需求顯著提升,尤其是銀行、保險板塊。”李欣說。對于金融行業的各個子板塊,李欣更看重低估值、高分紅、業績穩定高速增長等因素。在他看來,投資金融股可以賺到內生增長和估值修復兩方面的錢,也就是“戴維斯雙擊”。
首先,從估值來看,無論是橫向還是縱向比較,金融行業估值都比較低,尤其是銀行,今年春節前,銀行板塊PE只有8倍,PB1.1倍,在所有子行業中最低。李欣認為銀行股在估值方面仍有較大的提升空間。
其次,最近十年金融行業利潤持續穩定增長,利潤增速和ROE在各個子行業中排名居前。“以保險、銀行股為例,保險股的內涵價值大約為20個點,因為去杠桿等因素,銀行股略低,但每年凈資產收益率也有十四五個點,兩個板塊的內生增長都很穩定。”
此外,在分紅方面,無論是A股還是港股,銀行板塊的分紅收益率比較優勢明顯。
值得一提的是,近兩年監管趨嚴,對金融行業整體利潤產生一定影響。李欣認為,去杠桿是金融行業的供給側改革。上市的金融企業基本都是行業龍頭,在風險控制和資本上的優勢較大,嚴監管將助推行業的市場集中度進一步向龍頭集中。
金融股攻守兼備
擁有十年金融從業經驗的李欣,形成了一套適合自己的投資策略,他將其分為兩個主策略和一個輔策略。首先,通過前瞻性判斷行業及主要公司未來的空間,優選主業成長較好的行業個股是第一大主策略。在李欣看來,目前符合這一策略的典型行業是保險業。“保險行業近幾年發展較快,不過雖然保費收入增長較快,但我國的保險和海外相比,密度(人均保費)和深度(保費占GDP的比例)都還很低。保險板塊未來的空間很大。我國保險未來的機會將主要來自于養老險和健康險。”
其次,李欣比較看好低估且基本面有明顯好轉趨勢的板塊,他稱其為第二主策略。目前銀行業便屬于此類典型。銀行板塊最關鍵的兩個指標不良率和息差近兩年都得到了改善。
李欣的輔策略是選取主業穩定、轉型或創新部分有較好成長性的標的,一些互聯網金融和轉型金融便屬于這類標的。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。