從諾德天禧的重倉股方面看，該基金去年四季度的重倉股布局比較分散，白酒、銀行、農業、醫療、資源等均有涉及，但漲跌互現讓其沒能占到多少便宜，更何況12.23%的倉位對基金凈值的影響作用也并不明顯，反而是占比61.57%的前五大債券走勢不如人意拖累了整體業績。
此外，經歷二月末大漲后，債市陷入彷徨，不少市場人士認為，近期債市可能難以打破弱勢震蕩運行格局，超短期品種調整的壓力稍大一些。貨幣政策穩健中性未變，M2增速再創歷史新低，金融去杠桿溫和推進，債市短期仍沒有大機會，利率債好于信用債。
從資金面看，此前債市連續大漲主要受益于短期資金面寬松，2月末資金面壓力不大，但進入三月后，公開市場逆回購和CRA將會迎來新的一批到期，這一波流動性的回收是否會有新的公開市場操作來承接，資金面將面臨多重擾動因素，或邊際收斂。
一方面，季末考核臨近，大行融出意愿降低，可能將加劇市場摩擦。另一方面，資管新規可能落地，機構行為的調整可能加劇流動性緊張局面。再加上海外市場方面，美聯儲的加息步伐已逐漸明朗，這也使得資金面備受壓力。
海通證券稱，三月份資金面影響因素較多使得流動性環境可能進入一個多變時期。目前中國經濟主體的各種融資中，企業融資已大幅萎縮，政府融資明顯受控，居民融資也是強弩之末，這意味著2018年實體融資需求將下降，利率也將步入下行拐點期，當前的債市具有配置價值。
華創證券等機構認為，三月份債市將面臨一定考驗，主要理由是資金面可能不如一月、二月寬松。近期由于月末、CRA到期等因素影響，市場資金面出現了一定的收斂跡象。三月以來，央行調整公開市場操作力度，最近連續幾日出現凈回籠。市場對季末監管考核引發流動性緊張的擔憂重新上升。其次，市場也擔心供給沖擊。
不過，中金公司固收研報指出，好在市場對資金、政策、供給等層面的潛在利空已有預期，不容易產生超預期沖擊，預計市場將轉為弱勢震蕩，等待轉機，建議挖掘票息和相對價值機會。
整體上看，監管趨嚴以及在經濟韌性較強的背景下，期債或繼續維持低位震蕩，不輕言債市熊轉牛。期債繼續上行動能明顯減弱，上漲行情或告一段落；但拉長周期，機構對于今年的債市期望甚高。現在債市的格局已經轉暖，大家更多等待明確的信息落地。
分析人士認為，三月底前，收益率超短端面臨的擾動可能稍大，一是前期下行已較為顯著，二是三月底資金面存在不確定性。近期債市情緒有所好轉，但利率下行趨勢仍需觀察，尤其在短期經歷較快下行后交易仍需注意安全邊際。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。