財(cái)經(jīng)365（m.hand93.com）1月21日訊：財(cái)經(jīng)365視界-醫(yī)藥又一輪“雙十一”落幕。

第二批帶量采購，一共100多個品種，平均降幅53%，降幅最大的一個降了93%！整體上來看，一共省了260億，假如按照平均1億人來用藥，那相當(dāng)于給大家每人節(jié)約了260塊錢。

這些藥當(dāng)中，最核心的是降糖藥、降壓藥，這些慢性病用藥。這些慢性病，往往是因?yàn)槲镔|(zhì)生活水平大幅提高而出現(xiàn)的一種"富貴病"，它需要長期服藥，對用戶來講，就好比氧氣和水一樣的每日剛需。因?yàn)橛脩魯?shù)量大且增長快，這一大塊剛需，成為了一個巨大的社會成本。

在商業(yè)上有個規(guī)律：誰能給全社會降成本，誰就會得到商業(yè)的獎勵。總的來說，低價格仿制藥的社會價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于商業(yè)價值。

那為什么帶量采購，一次比一次降價力度大呢？海外專利藥巨頭躬身入局

這次的突出特點(diǎn)是海外的原創(chuàng)藥躬身入局！大家知道專利藥一旦過了保護(hù)期，別人都可以來仿制你，仿制藥因?yàn)闆]有研發(fā)成本，它可以賣的很便宜，但是過去專利藥過期降價力度也不大，因?yàn)槲沂窃瓌?chuàng)啊，我有品牌啊，有些用戶可能還真就認(rèn)專利藥，不買對的，只買貴的；

但是，現(xiàn)在專利藥突然發(fā)現(xiàn)，一覺醒來，別人通過帶量采購，報一個低價，然后把全國市場一把拿走了！專利藥突然發(fā)現(xiàn)大意失荊州！要么失去全國市場，這個藥直接清零，要么跟著降價，多少再拿回來點(diǎn)收入。當(dāng)這些巨頭也殺進(jìn)來降價，競爭更加激烈，價格就會更低。

之所以價格能大幅下降，更重要的一個原因是，無數(shù)中小型的公司正在整裝待發(fā)、準(zhǔn)確搶灘登陸！大家知道，一個商品要想賣出去，最重要的根本不是你有能力組織生產(chǎn)，而是你有能力組織巨大規(guī)模的銷售。可樂的成功，是因?yàn)樗心芰Π芽蓸窋[放到全球任何一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)哪怕是村落的貨架上，而不僅僅是口感和味道。

過去，藥品想要送到用戶手上，需要經(jīng)過兩到三次的流通，醫(yī)藥企業(yè)需要付出巨大的成本，通過漫長的時間，才能建立起渠道，把藥賣出去。但是現(xiàn)在，帶量采購，直接把中間環(huán)節(jié)打掉，大量中小企業(yè)根本不需要銷售了，它只要投個幾百萬的仿制研發(fā)費(fèi)用，就可以快速做出來一個仿制藥，然后通過報一個低價去中標(biāo)全國的巨大市場。因?yàn)殚T檻消失，仿制藥已經(jīng)成為了巨大的紅海，血流成河，未來的仿制藥報價和定價，基本上無限接近于制造成本。

由此帶來一個有趣的現(xiàn)象，和我們之前觀察到的有所不同。過去我們認(rèn)為，帶量采購，會成為一個巨頭的游戲和贏家的游戲，是那些有規(guī)模的大企業(yè)，因?yàn)橛幸?guī)模效應(yīng)，成本更低，可以勝出。

但后來，我們發(fā)現(xiàn)完全不是這樣。試想，假如有一家大型企業(yè)，已經(jīng)得到了一個藥100%的市場份額，那么無論它怎么報價，都無法獲得更大的市場了，這就意味著，它怎么報價都是輸。

但是一個小企業(yè)，剛過審，市場份額為零，這意味著，它哪怕報一個極度低的價格都不怕，因?yàn)樗锌赡芩查g拿到50%甚至更高的市場份額。所以，仿制藥的競爭，小企業(yè)反而比大企業(yè)更有優(yōu)勢，新來乍到的，反而后發(fā)者先至，取得了巨大的后發(fā)優(yōu)勢。以卵擊石，沒想到大石頭碎了，小雞蛋竟然沒事。

未來，這個行業(yè)有以下幾個看點(diǎn)和趨勢：

首先，未來集中采購重點(diǎn)降價的方向是注射劑。100多個大品種，僅僅只有5個納入了集中采購，一大批企業(yè)馬上過審會得到仿制資格參與競標(biāo)，在未來，注射劑領(lǐng)域可能會面臨整體價格調(diào)整，相關(guān)領(lǐng)域的用戶會得到巨大紅利，而注射劑相關(guān)企業(yè)，投資者需要規(guī)避潛在的降價風(fēng)險。

其次，我們對于研發(fā)投入，有了更深的理解和認(rèn)識。現(xiàn)在大家都知道經(jīng)濟(jì)發(fā)展靠創(chuàng)新，創(chuàng)新主要看研發(fā)投入。多少算高？中國整體經(jīng)濟(jì)的研發(fā)投入占GDP比重是2.5%左右，科創(chuàng)版平均大概研發(fā)投入占比是10%，我們都認(rèn)為醫(yī)藥也是如此，研發(fā)越高越好。

但是今天我們要更新一個認(rèn)識，小企業(yè)搞仿制投的錢，也算是研發(fā)投入，這種研發(fā)投入根本無法覆蓋成本，最后最多只是打平。這種"研發(fā)投入"也就只是水和氧氣，它讓企業(yè)活著，卻無法活得更好。

最后，真正的未來，只有華山一條路，就是轉(zhuǎn)型為真正的創(chuàng)新藥。按照中美剛剛簽訂的協(xié)議，對于專利藥，未來會更重視知識產(chǎn)權(quán)，也會延長專利保護(hù)期，未來行業(yè)80%的收入會被創(chuàng)新藥企業(yè)拿走。毫無疑問，所有仿制藥企都想盡快轉(zhuǎn)型專利藥，專利藥的賽道是否會更加擁擠呢？

看到帶量采購再從仿轉(zhuǎn)創(chuàng)已經(jīng)來不及了。因?yàn)閯?chuàng)新藥的邏輯是以仿養(yǎng)創(chuàng)。中國那家最知名的做抗癌專利藥的企業(yè)，其實(shí)是做仿制起家，至今其收入80%都是仿制藥。如果沒有仿制藥賺的錢作為家底和儲備，根本沒有實(shí)力進(jìn)行原創(chuàng)研發(fā)的投入。只有當(dāng)年用仿制賺的錢，已經(jīng)砸出來幾個創(chuàng)新藥在手上的企業(yè)，未來才有增長的機(jī)會。

而今天再想從0到1走這個路徑，已經(jīng)來不及了，因?yàn)榻裉斓姆轮扑幹荒茏屍髽I(yè)活著，卻基本無法獲得利潤儲備，還哪有余錢去投創(chuàng)新呢？而那些手上已經(jīng)有幾個專利在握的企業(yè)，即使仿制這塊清零，也不害怕，因?yàn)閷＠帟S著保護(hù)和逐漸放量，帶出很好的現(xiàn)金流出來，這個錢就可以繼續(xù)用來布局更多創(chuàng)新藥，形成產(chǎn)品梯隊(duì)。

未來，我們大概率會出現(xiàn)幾個千億市值的創(chuàng)新藥巨頭，在存量市場，已經(jīng)小荷才露尖尖角。更多資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票或“財(cái)經(jīng)365網(wǎng)”微信公眾號看財(cái)經(jīng)深度爆文！