金價在4月最后一周最終折戟，主要原因來自于法國首輪大選結(jié)果的出爐，4月24日VIX波動率指數(shù)大幅下挫25%，市場風(fēng)險厭惡情緒出現(xiàn)了幾近逆轉(zhuǎn)的走勢，這些因素直接打壓了黃金價格。
金價近期料重回升勢
在法國政壇右轉(zhuǎn)風(fēng)險降低的利好帶動下，市場避險情緒迅速消散。中間派候選人馬克宏4月23日朝著法國總統(tǒng)的寶座大大跨出一步，拿下首輪投票。國際金價近期因此繼續(xù)回落，盤中最低跌至1260美元/盎司下方。截至4月28日收盤，現(xiàn)貨黃金價格收報在1267.2美元/盎司，較之前一周大幅下跌1.26%，錄得連續(xù)兩周下跌。
資金流向方面，根據(jù)CFTC最新公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至4月25日的一周里，COMEX黃金期貨中的非商業(yè)凈多頭持倉較之前一周小幅增加5000余手至20.1萬手，為連續(xù)第七周增持，同時該數(shù)據(jù)也自去年11月初以來首次站上20萬手大關(guān)。對于近期法國大選結(jié)果帶來的風(fēng)險厭惡情緒消退，顯然并沒有動搖對沖基金主力對于黃金中長期看多的立場，這對于后市金價能否繼續(xù)沖擊1300美元整數(shù)關(guān)口來說至關(guān)重要。
從利率市場來看，近期美國國債收益率出現(xiàn)小幅回升，其中10年期國債收益率盤中最高漲至2.35%，截至4月28日收盤報在2.29%，市場風(fēng)險偏好情緒的上升使得部分資金從國債市場中流出轉(zhuǎn)至股市等高風(fēng)險市場。
實物投資需求方面，全球最大的黃金ETF——SPDR?Gold?Trust大幅增倉10噸，截至4月28日收盤持倉量為858.69噸，近期該ETF已連續(xù)增倉超過60噸，投資需求的釋放也是推動近期金價上漲的重要因素之一。
近期市場出現(xiàn)了較為罕見的現(xiàn)象，即黃金和美元出現(xiàn)了同向下跌。從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，自布雷頓森林體系解體后，黃金美元之間的同向波動主要出現(xiàn)在最近10年，也就是金融危機(jī)之后。這一次黃金的跌勢主要源于市場風(fēng)險偏好情緒的上升，而美元的下跌則主要是被動所致。
對于黃金市場來說，近期基本將確定未來一個月行情的基調(diào)，是繼續(xù)回到上升通道，還是自年初的反彈終止，這一切都將在短期內(nèi)作出選擇。鑒于近期基金主力仍然選擇留住多頭，我們傾向于相信金價將重回漲勢。
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實物黃金需求方面，香港統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，3月份從中國香港地區(qū)流入內(nèi)地的黃金暴漲至111.65噸，比2月份的2倍還多得多，比1月份觸及的紀(jì)錄高點亦增加了51%；而一季度中國內(nèi)地從香港地區(qū)的黃金凈進(jìn)口達(dá)到了191噸，如果按照這個進(jìn)度，全年的總數(shù)可能會接近760噸。當(dāng)然，中國不是亞洲唯一的主要黃金買家和進(jìn)口國。印度的黃金需求曾經(jīng)也是處于世界前列的，主要的黃金分析資訊機(jī)構(gòu)仍然把印度的黃金需求和中國作對比，包括黃金珠寶需求、投資和工業(yè)用途。在經(jīng)歷過2016年需求低迷后，有較強(qiáng)的跡象顯示，印度的黃金需求正在大幅回升(由于該國基本上不生產(chǎn)黃金)，印度2017年的黃金進(jìn)口也可能會達(dá)到1000噸。
