這個(gè)世上最尷尬的事莫過于，你喜上眉梢信心十足的猜測(cè)昨天能大漲多少點(diǎn)、賺出多少過節(jié)費(fèi)，而市場(chǎng)只是高開一下迎合氛圍，接著便拾級(jí)而下、清冷依舊。但好在，昨日指數(shù)悉數(shù)收漲，總算沒有辜負(fù)重磅利好消息們帶來的假期市場(chǎng)情緒指數(shù)的飆升。
圖：昨日市產(chǎn)更主要指數(shù)漲幅
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當(dāng)然，這點(diǎn)小肉距離盤前期望終歸差了許多，很多客官或許現(xiàn)在依舊無奈且無解于：利好都已如此，市場(chǎng)萎靡的鍋究竟要誰來背？
級(jí)掌柜以為，或許還是資金面緊張的緣故。
昨日GC001（一天期逆回購(gòu)）尾盤一度飆升至19.5%，這意味著什么？即如果您有1000萬，并在GC001飆升到19.5%的時(shí)候?qū)⑦@筆錢借了出去，您將獲得1000萬*19.5%/365=
5342元。
圖：GC001昨日走勢(shì)
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這么高的收益，簡(jiǎn)直是合法高利貸，因?yàn)镚C001的操作原理就是你將錢借給別人一天而收到的利息。
利息飆升，背后一定是錢的供不應(yīng)求、以及整個(gè)市場(chǎng)資金池的干涸。
說起其中的原因，或許與季節(jié)性因素有些關(guān)系。從2010年到2016年的每月資金利率均值來看，年中確實(shí)容易出現(xiàn)利率上行、季節(jié)性資金緊張的狀況。再疊加今年以來去杠桿背景下的貨幣政策中性偏緊，或許整個(gè)6月市場(chǎng)都要面臨資金面的考驗(yàn)。并且當(dāng)下美國(guó)利率期貨市場(chǎng)隱含6月加息概率達(dá)到78.5%，表明6月加息基本已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)、屆時(shí)靴子落地可能并不會(huì)給市場(chǎng)帶來巨大沖擊，但資金面寬松的情況可能更難實(shí)現(xiàn)。
圖：2010-2016歷年每月資金利率均值
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對(duì)于這一悲觀預(yù)期，央行相關(guān)人士還是在5月25日的利率定價(jià)自律做然會(huì)上表了態(tài)：擬在6月上旬開展MLF操作和啟動(dòng)28天逆回購(gòu)，以保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定。所以當(dāng)下雖然緊張、預(yù)期足夠悲觀，但說不定6月可能并沒有想象中的那么差。
當(dāng)然，除了資金面，還有一種可能是“大小非”減持并非近期市場(chǎng)疲弱的主因。減持新規(guī)的出臺(tái)令整個(gè)端午假期出現(xiàn)了想象中的紅色市場(chǎng)行情，因?yàn)樾乱?guī)遏制了資金的消耗，并且有解讀認(rèn)為大股東們才是這個(gè)股市的終極空頭。但是這個(gè)新規(guī)并沒有立竿見影作用到當(dāng)下股市的痛點(diǎn)。
廣發(fā)策略分析了A股“大小非”經(jīng)減持規(guī)模和大盤指數(shù)的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，往往在大盤指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)的時(shí)候減持規(guī)模才會(huì)比較大，而今年減持規(guī)模并不大——數(shù)據(jù)顯示，今年以來的月度凈減持金額還不到50億元，而去年這幾乎是每周的凈減持規(guī)模。
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所以雖然是大利好，但沒有痛擊到當(dāng)前市場(chǎng)的最大擔(dān)憂處、客官們給出的反應(yīng)或許就會(huì)平平。但不可否認(rèn)的是，限制“大小非”減持表明了監(jiān)管層保護(hù)中小股東利益的態(tài)度，短期還是能產(chǎn)生正面影響的。
昨天市場(chǎng)雖然沒有給出熱烈的回應(yīng)，但級(jí)掌柜依舊認(rèn)為整個(gè)6月A股市場(chǎng)的表現(xiàn)可能沒有大家之前想的那么差。但至于傳說中的暴漲，客官們或許應(yīng)降低預(yù)期，畢竟監(jiān)管仍在繼續(xù)、“慢?！辈攀窍猜剺芬姷?。
在這種情況下，級(jí)掌柜仍看好定投，漲也歡喜跌也歡喜，降低擇時(shí)出錯(cuò)帶來的損失。而指數(shù)增強(qiáng)型基金當(dāng)是客官們定投的最優(yōu)之選。