長期看好家居行業的三大理由
調研4家家居企業，業務主要為一手房裝修（40%）+二手房裝修（30-40%）+存量房翻新（10-20%）。目前，家居企業的戰略多數為全屋定制，處于跑馬圈地的階段，待重新洗牌后盈利或將回升。家居細分領域地位越鞏固、內部管理越精細的企業越有優勢。
從行業長期空間、競爭格局、成長確定性等幾個角度來看，相比家電行業，家居行業既具備高成長的確定性，同時還具備相對估值優勢，長期投資價值顯著。家居企業受地產營收影響較大，目前會受到地產調控短期影響，但長期相對看好，可關注逢低買入機會。
看好的理由有三：
1、 相比家電消費，單個家庭家居產品消費客單價是家電的3倍以上，行業空間較大；
2、 行業集中度相對較低，家居行業龍頭市場占比不到3%，遠低于空調、冰洗等白電行業集中度；
3、 目前上市家居公司整體市值僅1100億，與家電行業整體6000多億市值相比，還有很大提升空間。最后是估值方面，除了部分公司2017年PE估值在30倍左右，從PEG的角度來看，還是具備一定吸引力的。
油氣改方案落地 3類企業將受益
事件：
近日，中共中央、國務院印發了《關于深化石油天然氣體制改革的若干意見》，部署了八個方面的重點改革任務。
點評：
我們認為，《意見》基本符合市場預期，天然氣改革仍為重點。《意見》的出臺短期內不會對行業產生巨變，但是時間放眼到“年”的維度，或可預期到進口氣的增加、行業基礎設施的完善、工業用氣價格的下降，這些將利好天然氣行業的發展。能夠進口天然氣的民營企業、擁有儲氣和渠道的企業、提供相關設備的企業和相關貿易物流公司將有望受益于行業放量。
深度：我國航空行業研究
目前，我國航空業仍處在快速發展期。從需求端來看，我國航空客運需求處于較快增速，且遠超全球民航業：2001-2016年，我國民航旅客運輸量保持了13.2%的復合增長率，同期全球民航業旅客運輸量復合增長率為5.5%左右。總體保持健康增長，潛力巨大。而預計供給端未來或將逐步放緩：2016年底，我國運輸飛機架數2950架，近十年復合增速11.45%，2011-15年十二五規劃較此前有所放緩，根據十三五規劃，還將進一步放緩。
長中短期航空行業分析：
1、長期：航空業消費屬性將逐步增強。隨著消費結構持續轉型，航空消費屬性將愈加強烈，人均年乘機次數快速攀升，航空需求對GDP彈性將穩步走高。長期的需求快速增長、供給穩步增長，帶來客座率和飛行小時數的持續提升。
2、中期：供求仍將反復交替。雖然目前我國航空業看似與美國相仿，已形成四大航空集團為主，地方航空公司、民營航空公司并存的競爭格局，但實質上競爭依然激烈。所以從中期看，我國航空可能還將隨供需波動而周期波動。
3、短期：需求恢復、運力投放有序帶來的旺季彈性。短期旺季行情受多重因素影響，而2017年旺季相比以往利好因素眾多，有理由期待旺季為航空公司帶來更多業績彈性。