下一個信托業賺錢熱點在哪里？監管年下，2017年信托的開春接連遭受暴擊，3月以來銀監會連續出臺7個監管文件，嚴監管的效應在信托業開始慢慢顯現，短暫風光一年的通道業務將風光不再。

　　新的一年，信托又將重新尋找投資機會。2017年投資者買什么？業內認為，政策雖然短期沖擊相關業務發展，但從長期看有利于信托回歸本源，加快行業轉型，而《投資者報》在信托“全能賺錢王”的研究中發現，已發展起來的創新業務規模年初有增大趨勢，而近兩月成立的信托產品平均月年化收益率在不斷上升。

　　通道業務將風光不再

　　據用益信托統計數據顯示，4月集合信托共成立797億元，較3月份1243億元的規模，環比下降了近36%，業內認為，這是監管機構“強監管”凸顯的表現。

　　在監管年之下，無一幸免。今年以來，銀監會密集發文要求銀行業金融機構按相應主題開展自查與整治，速度、密度、力度空前，主要針對同業、投資、理財等業務，重點關注杠桿、嵌套、監管套利等領域，集中整治“三違反”、“三套利”、“四不當”，要求防范“十大風險”，強調“監管補短板”，這些政策對信托業務產生了重要影響。

　　“去年的業務高度依賴通道業務回流。但今年是監管大年，在金融去杠桿、貨幣中性的狀態下，通道業務不像以前那么火爆，大家可以好好辦正事了?！?/p>

　　在多位分析人士的眼中，一系列監管政策不僅限制了銀行資金向信托的流入，還加強了對以規避監管為目的的通道業務整治?！靶磐匈Y本充足，但銀行需求下降，銀行表外擴張不再像以前那么快，金融去杠桿，以前有些業務規模是通過杠桿加大的，未來也會受影響?！?/p>

　　根據統計，在去年突破20萬億的信托業管理資產中，通道業務的占比依然較大，特別是2016年三季度以來，通道業務規?？焖僭鲩L，從2016年四季度數據來看，事務管理型信托規模比三季度增長21.2%，遠超信托資產規模總體增速。

　　對此，國投泰康信托研究發展部認為，近期的監管主要有統一監管基調，內容更有針對性，自查與處罰相結合，監管政策體系化、長期化等特征。

　　“這一方面會影響信托業務的資金端，包括限制信托資金來源，銀行的理財或同業資金投資于包括信托在內的各項資管計劃監管趨嚴，并加強信托公司的募集監管。另一方面作用資產端，通道業務、資金池業務空間將收縮，房地產業務監管持續加強，政府平臺的業務難度也在加大?！眹短┛敌磐醒芯堪l展部表示。

　　多極化業務擴充規模

　　但從采訪來看，習慣了不斷挖掘新熱點的信托業在轉型的幾年后并未因此而產生擔憂，應對熱點的切換更加淡定從容。

　　“近年來，信托行業增長較快的業務體現在資產證券化、債券投資、產業基金、并購信托等，但是尚未形成新的利潤增長點，主要還在于上述業務要么沒有形成規?；粗鲃庸芾韰⑴c不夠，要么是跟隨市場熱點進行的業務輪動。”華融信托研究員袁吉偉認為。

　　雖然時間短尚無過多數據呈現，但自今年開始，《投資者報》與多位業內人士研究發現，部分公司對其強勢業務已在加大規模投放。

　　“信托業務每年的布局都不一樣，現在整體看定位還是撮合，撮合市場最大的特點就是每年不一樣，什么好做做什么，從這個角度信托十年的發展思路很清晰，就是沒有思路，每年根據市場調整，市場怎么變我就怎么變?！币晃淮笮托磐醒芯坎控撠熑吮硎尽?/p>

　　在業內人士看來，舊的業務被淘汰，新的業務會自然出現，而在過去的沉淀里，轉型較早的公司已培育起多元化的發展方向。

　　通過研究看到，中航、華能信托持續拓展資產證券化業務，推進自主型、資產導向型業務的發展，深度介入資產證券化業務的全產業鏈，構建資產證券化生態圈；上海信托積極推動股權投資業務，在城市發展基金、健康醫療基金、房地產股權基金以及借殼上市、中概股回歸、不良資產收購、政府引導基金等領域進行實踐，并逐漸成為公司新的盈利增長點；平安信托大力開展并購業務，創設“并購贏+”業務平臺，支持行業龍頭進行產業整合，并通過股權融資支持手段降杠桿；安信、中建投等大力開展房地產業務，成為其業績快速增長的重要來源；四川信托深入研究的家族信托，覆蓋財富傳承、資產保護、稅務籌劃及投資管理等多重功能，并通過與境外多家專業機構合作，形成財富管理綜合服務平臺，為其量身定制一站式閉環服務。

　　信托收益率正在上升

　　“每一年看信托都是這樣，但每一年都還行，信托的優勢均衡布局在各個領域，有風險分散的特點，而據觀察，目前的信托收益率還在逐步上升?！北本┠澄环治鋈耸勘硎?。

　　根據用益信托網，以單月成立數據看，信托產品整體的平均年化收益率在去年底“錢荒”時曾一度達到高潮，有6.54%，后逐漸下降至今年3月份再度揚起，而今3月、4月的單月平均信托年化收益率分別為6.59%和6.61%，這還是不計算熱門、高回報領域的結果。

　　“一般限制比較多的領域，成本和利潤率往往會跟上來。”上述研究負責人表示。

　　“一方面在傳統業務領域挖掘新機遇，例如隨著政府調控的再次升級，傳統房地產融資信托可能再次受到諸多限制，但房地產作為國民經濟的重要組成部分的事實在短期內不可能發生重大變化，其融資需求也一定存在，因此可考慮探索房地產融資信托業務模式，在房地產行業的重組、REITs等領域尋找業務機會。另一方面，加大信托業務創新力度，信托業務轉型是大勢所趨，一味守舊只會錯失彎道超車的機會，信托公司仍需繼續加大對消費信托、家族信托、慈善信托、員工持股信托計劃等多種創新型信托產品的拓展力度，找到盈利模式清晰、可復制性強的轉型方向?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T李永輝博士表示。

　　與此同時，袁吉偉認為，“信托未來的重點領域還可關注資產證券化、產業基金、資本市場投資、綠色信托和特色信托業務。”