信托產品“基金化”
近期，華寶信托推出新產品“時節·好雨”2號集合資金信托計劃，與以往推出的信托產品不同，該款產品是一款開放式、類固定收益型信托理財產品。該產品無固定期限，僅當信托文件約定的終止情形時終止?？蛻舫钟械男磐袉挝辉诎肽攴忾]期后即可在贖回開放日贖回，具有良好的流動性。
從產品特點上來看，華寶信托這款產品借鑒了成熟的結構化證券投資信托產品的風險控制技術，并規定預警線、止損線，較好地規避證券市場風險?！皬奈覀兡壳皩蛻舻牧私鈦砜矗蛻魧π磐挟a品流動性的需求比較突出。”華寶信托產品企劃部總監、首席產品經理盧曉亮表示。他告訴記者，從客戶資產配置結構上來看，客戶必然要求相當一部分資產具備流動性，一般客戶用于中長期投資的資產不會超過30%，而絕大部分的資產客戶都希望投資于有一定流動性安排的產品，以備不時之需。但從信托產品的現狀來看，目前固定收益型信托計劃大多是固定期限的產品，比如一年期、二年期甚至更長，在這個期間，投資者不能夠自由申購贖回，資金流動性受到制約。
今年以來，證券市場的不確定性增加、房地產市場低迷，與此同時，通脹高企，銀行利率實際為負利率狀態，單憑銀行存款和銀行理財產品不能有效抵御通脹，市場上唯一能夠抵抗通脹的投資品種就是信托產品，但是信托產品也存在“硬傷”，那就是信托產品缺乏流動性。記者了解到，華寶信托這款風險控制手段成熟、具有良好流動性的“時節·好雨”2號集合資金信托計劃預期年化收率達8%以上，在有效抵御通脹的同時也提供了流動性。
實際上，除華寶信托之外，多家信托公司目前也在關注投資者對信托產品的流動性的需求。記者從平安信托了解到，目前平安信托推出的平安財富·日聚金跨市場貨幣基金1號系列集合資金信托計劃，該產品有1個月、3個月、6個月、9個月及12個月5個投資期限，產品投資銀行存款、貨幣市場基金、債券基金、銀行間債券以及低風險的固定收益類產品，產品風險度低、收益高于同期限銀行定期存款利率、流動性強、并且無固定管理費，適合有短期資金配置需求資金的機構及個人投資者。此外，平安信托推出的平安財富·利鑫系列集合資金信托計劃，有1個月、3個月、6個月、9個月及12個月5個投資期限，產品投資于平安信托的內部優質長期資產，如物權、債權、股權類等單一資金信托的信托受益權，并在投資的同時，平安信托代表信托計劃與平安信托的全資子公司平安置業或創新資本簽訂保護價認購協議，約定信托計劃到期由其以約定價格購買利鑫所持長期資產。
此外，上海信托此前推出的“現金豐利系列集合資金信托計劃” 也是一款“基金化”的產品。該信托產品作為國內首個完全開放式的信托計劃，既可以復制貨幣市場基金的投資組合，也可以對貨幣市場基金進行優選和套利，同時還能配置信托市場所獨有的投資品種，如短期流動資金貸款、持有商業銀行回購承諾的資產包和短期信托產品等。
流動性難題待解
“流動性問題確實是困擾信托產品的一大問題，也是一個迫切需要解決的問題。”西南財大信托與理財研究所李勇教授表示。根據銀監會的相關規定，目前集合資金信托計劃的投資期限必須在一年以上，“信托產品短期化有需求，但是要突破監管規定很難?！崩钣卤硎尽?/p>
在解決信托產品的流動性問題上，目前監管部門允許信托公司發行TOT產品，但李勇認為，TOT只能在信托公司內部流動，并不能吸引外部資金進入，所以對于解決信托產品的流動性效果并不突出。李勇認為，要解決信托產品的流動性問題，需要監管部門在相關規定上進行突破，只要是合理的，不危害其他利益，可以允許信托公司進行創新，發行短期產品。
“信托產品要短期化很困難，長期是投資，而短期叫作投機。”用益投資理財顧問有限公司創始人李旸表示。李旸認為，“基金化”是解決信托產品流動性一個較好的方式，但要解決信托產品的流動性，還需要一系列配套工作的跟進。