信托產(chǎn)品的發(fā)行在5月份迎來(lái)降溫，成立數(shù)量和規(guī)模均出現(xiàn)下降。
普益標(biāo)準(zhǔn)近日發(fā)布的5月份《信托理財(cái)市場(chǎng)月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月共有50家信托公司成立了522款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量環(huán)比下降23.01%；募集資金729.78 億元（不包括未公布募集規(guī)模的產(chǎn)品），環(huán)比下降25.18%。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，規(guī)模出現(xiàn)下滑符合市場(chǎng)預(yù)期，除傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)面臨壓力外，4月份以來(lái)的強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿，及資金成本上升等因素，是導(dǎo)致5月份信托成立規(guī)模下滑的主要原因。但值得注意的是，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的規(guī)模出現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。
另外據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，5月信托產(chǎn)品平均收益率達(dá)6.57%，環(huán)比上行0.34個(gè)百分點(diǎn)。
一位華東地區(qū)信托公司人士稱，后期收益率走勢(shì)主要看央行政策的調(diào)控力度，如繼續(xù)采用公開(kāi)市場(chǎng)操作方式對(duì)沖強(qiáng)監(jiān)管所帶來(lái)的流動(dòng)性缺失，收益率上升態(tài)勢(shì)會(huì)逐漸趨緩，否則成本增加必將引發(fā)收益率大幅上漲。
房地產(chǎn)信托逆勢(shì)攀升
Wind數(shù)據(jù)顯示，5月信托產(chǎn)品新發(fā)行合計(jì)422只，規(guī)模730.38億元，新發(fā)行數(shù)量與規(guī)模均創(chuàng)下年內(nèi)新低。
“規(guī)模下降很正常，意料之中。”前述華東地區(qū)信托公司人士稱，“一方面是政策因素，加強(qiáng)監(jiān)管去通道，通道業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)萎縮；另外一個(gè)很重要的原因則是資金成本上升明顯，比如現(xiàn)在按一個(gè)月前的收益率發(fā)行可能存在募集困難。”
5月信托發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)下滑，也與信托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨壓力有關(guān)。當(dāng)前財(cái)政部嚴(yán)控地方政府債務(wù)，使得傳統(tǒng)依賴“安慰函”的政信項(xiàng)目難以為繼，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，近期有多款信托計(jì)劃涉及違規(guī)。
不過(guò)需要注意的是，在整體發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均下行的情況下，房地產(chǎn)信托發(fā)行出現(xiàn)較大幅度回升。普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份房地產(chǎn)信托產(chǎn)品成立73款，平均規(guī)模1.21億元；5月份則成立83款，平均規(guī)模上升至1.34億元。
據(jù)用益信托分析稱，房企對(duì)資金的需求較大，尤其在其他融資渠道受阻下，信托是最重要的融資方式。
早在今年2月便有業(yè)內(nèi)人士指出，主動(dòng)管理的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)有回暖趨勢(shì)。
彼時(shí)一位華北地區(qū)信托公司副總稱：“現(xiàn)在介紹給我們的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增多。過(guò)去一些上市房企不太愿意拿抵押物或折扣率偏高，現(xiàn)在條件明顯比過(guò)去寬松，業(yè)務(wù)比以前好做一些。”
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的一些新趨勢(shì)對(duì)信托公司形成利好。一是房企愿意用更高的成本進(jìn)行融資；二是部分過(guò)去可以找銀行融資的大型房企開(kāi)始轉(zhuǎn)向信托融資；三是房企并購(gòu)融資增多，當(dāng)前部分小型房企有較好項(xiàng)目但現(xiàn)金流欠佳，大型房企對(duì)其并購(gòu)的過(guò)程中會(huì)選擇信托資金。
平均預(yù)期收益率上行
Wind數(shù)據(jù)顯示，5月成立的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為 6.57%，較上月的6.23%，上升0.34個(gè)百分點(diǎn)。
“平均收益率并不能代表什么，這段時(shí)間我們主推的產(chǎn)品收益率都比年初高一些，年初基本6.5%左右，現(xiàn)在6.9%左右，甚至還有更高的。”一位華北地區(qū)信托經(jīng)理稱。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，近期中融信托成立的多款固收類產(chǎn)品收益率均在7%左右，如“中融-聚誠(chéng)集合資金信托計(jì)劃A類”，投資期限兩年，預(yù)期收益率為6.8%-7.6%。
一位華北地區(qū)信托公司營(yíng)銷總監(jiān)認(rèn)為，未來(lái)信托產(chǎn)品收益率可能還將上行。“原來(lái)是資產(chǎn)荒，現(xiàn)在資金比較缺，我們最近也在找錢(qián)。當(dāng)前央行不放水，銀行收縮委外，還要保存款，比如我們好幾個(gè)項(xiàng)目原來(lái)銀行代銷根本不愁銷售，現(xiàn)在銀行不代銷了，因?yàn)殂y行得保證自身存款符合流動(dòng)性考核指標(biāo)。”
不過(guò)華融信托研究員袁吉偉認(rèn)為，下半年收益率可能會(huì)在7%左右，不會(huì)出現(xiàn)大幅上行，因?yàn)樵谘胄小胺€(wěn)健中性”的貨幣政策環(huán)境下，下半年資金市場(chǎng)利率不會(huì)像上半年出現(xiàn)較大幅度上行，另外資管增值稅可能也會(huì)對(duì)信托產(chǎn)品收益率形成影響。
他進(jìn)一步表示，目前資金端價(jià)格上漲與實(shí)體企業(yè)可承受成本間存在矛盾，實(shí)體企業(yè)可承受的融資成本變化并不大，而資金端價(jià)格上升較為明顯，導(dǎo)致信托公司較為被動(dòng)。“資產(chǎn)端和資金端兩端承壓，信托業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)更加艱巨，信托公司需要重視資產(chǎn)端和資金端兩端發(fā)展，從產(chǎn)品為中心向以市場(chǎng)和客戶需求為中心轉(zhuǎn)變。”