今年以來一度低迷的信托市場正在呈現(xiàn)新的趨勢。 一方面,信托公司在發(fā)

　　行新產(chǎn)品時繼續(xù)趨于謹慎,集合信托的發(fā)行量跟發(fā)行規(guī)模均有所下降。另一方面,“量減”的同時,新成立集合信托產(chǎn)品的收益率則有所提高。據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計,8月成立的集合信托產(chǎn)品平均預期收益率為6.76%,與上月相同時點統(tǒng)計得到的6.59%相比,上升0.17個百分點,為今年以來單月最高。

　　集合信托預期收益率持續(xù)回升

　　伴隨著宏觀經(jīng)濟增長率與社會平均利潤率的下行,集合信托整體收益率也告別了高收益時代。自2016年上半年開始,集合信托的收益率便出現(xiàn)跳水,由接近9%逐漸下降至6.5%左右。

　　不過,今年7月以來,投資者們發(fā)現(xiàn),集合信托產(chǎn)品預期收益率正在呈現(xiàn)持續(xù)回升狀態(tài)。不僅平均收益率超過7%的已經(jīng)十分普遍,部分信托公司推出的產(chǎn)品收益率甚至超過8%。用益金融信托研究院指出,雖然有一部分銀行系信托公司發(fā)行的產(chǎn)品平均收益率在6%左右,拉低了行業(yè)平均值。但8月成立的集合信托產(chǎn)品平均預期收益率依舊達到今年以來單月最高點,為6.76%。

　　從信托公司表現(xiàn)來看,8月山西信托發(fā)行產(chǎn)品平均收益率最高,平均收益率達到9%,但需要注意的是整個8月,山西信托只發(fā)行了1只產(chǎn)品。成立方面,浙金信托8月平均收益率為7.6%,暫居首位。

　　普益標準數(shù)據(jù)亦顯示,8月投資于各個領(lǐng)域的信托產(chǎn)品中,房地產(chǎn)領(lǐng)域依然領(lǐng)先,1至2(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.03個百分點至7.22%,2至3(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.02個百分點至7.50%,3年期及以上產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比回落0.36個百分點至7.20%。

　　緊隨其后的則是工商企業(yè)領(lǐng)域1至2(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.11個百分點至7.14%;2至3(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.05個百分點至7.21%;3年期及以上產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比無變化為7.62%。基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域1至2(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比回落0.10個百分點至6.86%,2至3(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.03個百分點至7.05%,3年期及以上產(chǎn)品的平均最高預期收益率環(huán)比上升0.11個百分點至7.37%;金融領(lǐng)域1至2(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比上升0.19個百分點至6.95%,2至3(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比回落0.20個百分點至7.10%,未發(fā)行3年期及以上金融領(lǐng)域產(chǎn)品。

　　固收類產(chǎn)品具備配置性價比

　　對于信托預期收益率的回升,用益金融信托研究院認為原因有二,首先是與資金面收緊有關(guān),自去年四季度以來,央行貨幣投放更為審慎,資金面中樞明顯上行,無風險利率走高,帶動各類固收類理財產(chǎn)品收益率走高。

　　其次是監(jiān)管升級,對于同業(yè)投資行為監(jiān)管力度加大,以往來自銀行等機構(gòu)資金有所下降,也倒逼信托收益率上升吸引投資者。“根據(jù)個人信托理財市場利率易漲難跌的歷史規(guī)律,未來集合信托產(chǎn)品收益率仍有上漲空間。”用益金融信托研究院指出。

　　事實上,央行在近期公布的《2017年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中,就如何促進資管業(yè)務規(guī)范發(fā)展開設(shè)專欄,深入分析當前資管行業(yè)存在的五大突出問題,明確了對未來資管業(yè)務監(jiān)管的六大舉措。市場猜測未來信托業(yè)或?qū)⒚媾R更多的監(jiān)管與規(guī)范,因此信托公司在發(fā)行新產(chǎn)品時也趨于謹慎。

　　據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計,8月59家信托公司共發(fā)行644款集合信托產(chǎn)品,發(fā)行數(shù)量環(huán)比微降2.4%。同時發(fā)行規(guī)模為1424.16億元,環(huán)比下降23.6%。而從成立情況來看,盡管成立產(chǎn)品數(shù)量有所上升,但成立規(guī)模卻環(huán)比下降19.5%,至1067.5億元。

　　具體到各投資領(lǐng)域,普益標準數(shù)據(jù)顯示,8月除基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)品平均成立規(guī)模為1.23億元,環(huán)比上升25.51%外,其余領(lǐng)域信托均有不同程度的下跌。其中房地產(chǎn)(18.20 +7.25%,診股)領(lǐng)域產(chǎn)品平均成立規(guī)模為0.89億元,環(huán)比下降8.25%;工商企業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品平均成立規(guī)模為0.92億元,環(huán)比下降13.21%;金融領(lǐng)域產(chǎn)品平均成立規(guī)模為0.94億元,環(huán)比下降52.28%;證券投資領(lǐng)域產(chǎn)品平均成立規(guī)模為1.90億元,環(huán)比下降42.60%;其他領(lǐng)域產(chǎn)品平均成立規(guī)模為3.24億元,環(huán)比下降8.22%。

　　值得關(guān)注的是,作為信托“吸金重地”的房地產(chǎn)領(lǐng)域,盡管在強調(diào)控、嚴監(jiān)管、融資趨緊的背景下,房地產(chǎn)投資將有所放緩,但在用益金融信托研究院看來大幅降低可能性不大,房地產(chǎn)行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機會。“房地產(chǎn)行業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支撐,健康合理的房地產(chǎn)業(yè)有助于國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。而房地產(chǎn)信托一直以來是信托公司的主要業(yè)務,也是信托業(yè)務收入的主要來源,短期內(nèi)不可能完全萎縮。”

　　總體來看,用益金融信托研究院指出,由于具備較高的絕對收益水平,較低的收益波動性以及多層風險緩釋措施,固收類信托產(chǎn)品依然具備極佳的配置性價比。