財經(jīng)365訊，2017如果用一個詞形容信托的話，就是“悶聲發(fā)大財”。
為什么？表面上資產(chǎn)荒延續(xù)，投資者買不到好產(chǎn)品，但私下通道業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，與銀行頻繁眉來眼去。不過，2018年這一切將戛然而止。
在監(jiān)管層強勢的干預(yù)下，信托公司曾經(jīng)賴以為生的通道業(yè)務(wù)，正在走向消亡。
信托業(yè)的龍頭中信信托，此前就承諾今年的通道規(guī)模只減不增。方式除了不開展此類業(yè)務(wù)外，存量規(guī)模也將與銀行協(xié)商，爭取提前部分終止。
消息一出，輿論嘩然。行業(yè)龍頭帶頭做表率，意味著其他梯隊必須緊跟步伐。目前的情況，上海已有幾家信托公司正在自我排摸，并有意向暫停通道業(yè)務(wù)。
因此，用“消亡”一詞形容通道業(yè)務(wù)，再合適不過。
監(jiān)管層消弭銀信合作的初衷，在于宏觀層面的設(shè)計。2010年前后，本不起眼的信托公司，因承接進不了銀行表內(nèi)授信的貸款業(yè)務(wù)，迅速跑馬圈地壯大。
2012年，證監(jiān)會本著競爭原則，開放了基金子公司牌照。基子照搬銀信合作的模式，以投資范圍更靈活、通道費率更低等優(yōu)勢，迅速瓜分通道規(guī)模。
然而，金元惠理、萬家等幾家基金子公司的通道壞賬浮出水面，證監(jiān)會收緊政策。2016年，通道業(yè)務(wù)再次僅限信托公司，行業(yè)又迎來高峰。
這一切像是回光返照。伴隨一行三會聯(lián)合監(jiān)管、金融穩(wěn)定委員會的成立，監(jiān)管層終于決定對“大而不倒”的通道業(yè)務(wù)開刀。
開的第一刀，就是砍向信托公司。截至目前，平安、陸家嘴、中泰、金谷、國民等信托分別被處罰。除了中泰信托是自身股東原因外，另外幾家被市場懷疑與廣發(fā)違規(guī)擔(dān)保案有關(guān)。
廣發(fā)違規(guī)擔(dān)保案，特指僑興債事件。該事件驚動了中央，重視程度幾乎可以同98年廣發(fā)重組并列。
其實，無論從規(guī)模或是牽涉機構(gòu)的能級來看，僑興債事件比當年的廣發(fā)是小巫見大巫。但背后的杠桿之高，業(yè)務(wù)鏈之長，可謂前無古人。
監(jiān)管層開了眼，金融自由化僅僅五年，行業(yè)就從一潭死水變?yōu)轸~龍混雜的淺池。銀行、互金、保險、信托，為了規(guī)模10億的僑興債就如此層層嵌套、大動干戈，簡直細思極恐。
信托參與其中，主要還是出資方。不過，出資的錢走的是銀行委外，信托還是通道作用。
通道業(yè)務(wù)走不通，正好倒逼信托公司在主動管理方面多下功夫。近期，集合類計劃的收益一路飆升，很多公司的平均回報率已超過年化7%。
回歸主動管理，對中小信托公司而言道路且長。
一方面是資本金問題，實力偏弱的機構(gòu)有時捉襟見肘，資本金覆蓋所做項目略顯吃力。
另一方面是實力問題，實力包括項目挖掘、風(fēng)險控制。主動管理說穿了就是找到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、完善風(fēng)控措施、制定對應(yīng)利率，這一切靠的是資源整合。而整合所有一切的是人。
中小公司缺人才是不爭事實。因此可預(yù)見未來幾年內(nèi)集合類計劃的新增數(shù)量不會非常多，但對投資者是好事，畢竟資產(chǎn)更加安全。獲取更多信托行情及資訊，請隨時關(guān)注財經(jīng)365網(wǎng)站基金頻道。