股神巴菲特——一個被全球投資者認可和崇拜的、最成功的股票投資者，也是唯一一個靠股票投資進入世界前100強富人行列的人。他的成功不可復制，但價值投資理念卻值得我們學習。因此每一年五月的伯克希爾哈撒韋的年會都是一場投資者的“朝圣”。而我在去年有幸赴奧馬哈小鎮參加這一盛會之后，今年的5月6日我會再次赴奧馬哈聆聽“股神”巴菲特和他的搭檔芒格對股市行情以及投資理念的真知灼見。
巴菲特如往常一樣分享了他的價值投資理念，有很多人說價值投資在中國不適用，這一說法被巴菲特否認，他認為投資理念不分國界，原則是關注業務。芒格也認為中國股市更應該使用價值投資而不是投機。他表示“我不認為價值投資會過時，中國市場將會因為更強調價值理念，更少卷入投資潮而變得更好。”而國內認為價值投資不適用A股的原因則是因為對價值投資理念有誤解。價值投資是在股票的價格被嚴重低估的時候買入，而在股票價格被高估的時候賣掉，要有安全邊際。
價值投資要做到以下幾點，失其一都不是真正的價值投資。
第一點，通過深入的研究公司，選擇優質白馬股。A股市場曾經誕生了很多牛股，比如茅臺、格力等等。長期持有這些好公司的優質股票，是很容易賺到企業成長的錢的。但如果聽信炒作的故事，打聽消息，在沒有進行充分研究的前提下，沖動得買入基本面并沒有表面上那樣好的公司，股票只能隨著時間漸漸貶值，最后只剩下成為“股東”和割肉兩種選擇。A股在經歷了去年的三輪大跌之后，投資者已經逐漸不再聽信上市公司的故事，而更注重公司的業績，也正因為如此，A股的價值投資時代來臨，堅守價值投資才能在資本市場中長期獲益。
第二點就是巴菲特一直說的“投資要戰勝貪婪和恐懼”。這是投資者都聽過的道理，但能做到的人卻少之又少。有了第一步的選擇一個好的股票還不夠，還要在價值被高估的時候果斷賣掉，而不是一直奢望在最高點逃頂，戰勝貪婪。炒泡沫的時候，大家都想的是我賺一個漲停板就走，而這是一種博傻的游戲，只要有人比我更傻我就能賺錢，但泡沫總有破裂的一天，市場總有最大的傻瓜，一旦你成了那個最大的傻瓜，損失是非常大的。貪婪使得很多人在牛市中期望用杠桿獲得更高的收益，期望一夜暴富，而最終的結果往往是一夜爆虧，隨著牛市的結束欠下巨額債款。而戰勝恐懼就是要在大盤跌到底部的時候，堅定抄底，在投資者都“談股色變”的時候，用合理價格買入優質的藍籌股，等待大盤回升。
第三點是堅持。伯克希爾哈撒韋股價在去年最高的時候達到25萬美元一股，而在52年前，也只是不到20美元一股。也就是說，它的股價在52年間漲了一萬多倍。其實伯克希爾哈撒韋每年的年均復合增長率也只有19%，但是因為堅持了52年，而復利增長是非常快的，因此實現了財富的奇跡，達到了一萬多倍的收益。
華爾街有句話叫“剩者為王”，也就是說不要看你曾經賺過多少，而是經過很多年的投資之后剩多少。投資要追求資產的穩定保值增值，而不是一夜暴富。如果能保持一個長期穩定的投資回報，最后就是長跑的冠軍，因為投資就是一場長跑。他甚至極端的表示，一只股票如果你不打算持有十年的話，就壓根十分鐘都不要持有。
如果你做到了前兩點，在選擇一個好公司之后，成功得逃頂抄底，但因為漲幅并沒有很高而在短期內賣掉，那也不能獲得企業成長的收益。比方說茅臺在上市之后，漲了將近100倍，曾經買過茅臺的人很多，可是真正能賺到100倍的人是非常少的，很多人只是在茅臺上賺了一點小錢。確實像茅臺這樣的股票，大家認可它是一個好公司，是一個白馬股，大家都知道這個公司在白酒行業的優勢地位是無法替代的，但是真正能夠堅定持有茅臺的人不多。主要的原因就是，茅臺的漲幅是非常慢的，特別是在牛市的時候，很多公司都漲停，而茅臺只漲1%、2%。只有堅持持有，通過時間換空間，逐漸積累收益，才能真正賺到白馬股的收益。
以上三點就是我總結的巴菲特價值投資理念的精髓。在A股進行價值投資，也要結合國內的具體背景和情況，但基本的原則是不會變的。