高風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展中國家資產(chǎn)越來越受歡迎。曾被摩根士丹利貼上“脆弱五國”（Fragile Five）標(biāo)簽的五個(gè)發(fā)展中國家正逐步復(fù)蘇，得到了貝萊德（BlackRock）等華爾街大鱷的肯定。
前全球最大共同基金PIMCO的投資組合經(jīng)理Yacov Arnopolin上周向美國媒體表示，過去兩三年看到南非、巴西、土耳其、印度和印尼這“脆弱五國”取得了長足進(jìn)步，“他們不再那么脆弱。”
全球最大資管公司貝萊德的投資組合經(jīng)理Pablo Goldberg則表示，現(xiàn)實(shí)永遠(yuǎn)和市場(chǎng)擔(dān)憂的不同，“脆弱五國”的資產(chǎn)如果遭到拋售，那就是買入的機(jī)會(huì)。他目前重倉巴西債券。
Aberdeen Asset Management Plc的投資組合經(jīng)理Viktor Szabo重倉巴西和印度本幣債券，以及土耳其本幣和外幣債券。他說，看好這些國家資產(chǎn)的原因是，外部環(huán)境給予了更多支持，而且目前這些國家的政府相對(duì)穩(wěn)定。
Franklin Templeton Investment新興市場(chǎng)的首席投資官Stephen Dover也提到，政治穩(wěn)定和支持經(jīng)濟(jì)增長的改革令他更看好“脆弱五國”，雖然這五國還在經(jīng)歷調(diào)整和再平衡，但他們經(jīng)濟(jì)環(huán)境增強(qiáng)的信號(hào)越來越多。
Dover預(yù)計(jì)巴西未來12個(gè)月會(huì)將基準(zhǔn)利率從14%降至8.5%，那將刺激國內(nèi)消費(fèi)者和企業(yè)借貸。他指出，印度控制通脹的舉措已經(jīng)讓財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目赤字企穩(wěn)，印尼的經(jīng)常項(xiàng)目赤字也在縮小。
“脆弱五國”由來及變化
2013年，摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家首次將南非、巴西、土耳其、印度和印尼合稱為“脆弱五國”，認(rèn)為這些國家過于依賴外國投資，借款成本極受美聯(lián)儲(chǔ)撤除QE影響，隨著外國投資者撤離，本幣受到巨大的貶值壓力。
而今，據(jù)美國媒體統(tǒng)計(jì)，這五國的經(jīng)常項(xiàng)目赤字不足2013年的一半，平均赤字與GDP之比已經(jīng)從2013年的5%降至1.8%，財(cái)政赤字也在收窄。五國中有四國的貨幣匯率今年累漲。
實(shí)際上，去年摩根士丹利已經(jīng)對(duì)“脆弱五國”概念做出調(diào)整，去年12月提出新“脆弱五國”的概念，其成員包括原 “脆弱五國”中的南非、土耳其和印尼，以及新增的墨西哥和哥倫比亞。