財經365訊 進入酷暑后,A股市場熱點趨于活躍,市場波動和主題輪轉的速度也更見頻繁,投資者決策的難度和壓力日漸增大。怎么看下階段的宏觀經濟?A股上市公司基本面會持續走好么?未來的投資機會存在于價值股還是成長股呢?A股以外還有哪些投資機會?
帶著這些問題,上證報記者日前采訪了部分上半年績優券商資管機構的投資總監,包括財通證券資管曹劍飛、東方紅資管林鵬、國金資管徐蘊平等行業精英都發表了自己的見解。聽資管大佬指點A股江山,會給投資者一定的啟發。
財通資管曹劍飛:當下不應拘泥于價值或成長
在公募任職期間業績突出的曹劍飛,如今已加盟財通證券資管,從公募大佬轉身為資管大佬,曹劍飛的觀點不可不聽。
曹劍飛認為,2017年上半年中國經濟略超預期,一、二季度GDP增速均為6.9%,創下一年半以來新高。目前來看,上半年經濟發展超預期主要受益于需求端和供給端的雙重改善。展望下半年,宏觀經濟增速總體平穩。貨幣政策方面,下半年利率可能有所下行,流動性緊中趨緩。這些因素奠定了整個市場下半年的外部經濟環境。
政策方面,曹劍飛認為,證監會發布的減持新規限制了通過資本運作炒作股價或一二級套利,引導投資者更注重公司的長期基本面。雖然下半年流動性邊際上將有所改善,但在增量資金有限、AH股溢價制約、投資者結構發生變化的背景下,中長期來看,市場大概率青睞基本面良好的“價值成長股”。
當然,下半年的政策形勢會跟上半年略有不同。上半年金融去杠桿使得銀行間流動性大幅收緊,5月和6月M2同比增速分別為9.6%和9.4%,遠低于12%的目標增速。下半年流動性邊際上會有所緩和,貨幣政策也會以主動防范風險為主,無風險收益率水平可能略有回落,加之宏觀經濟運行平穩,股市依然存在結構性機會。
而就市場投資風格方面來說,曹劍飛認為,雖然2016年下半年以來市場的投資風格發生顯著變化,但站在當前時點,風格已經趨于均衡?!拔覀兊牟呗允遣痪心嘤趦r值和成長,積極尋找內生增長確定、估值和成長匹配的價值成長股,作為核心資產長期持有。中國經濟目前總量世界第二,產業結構正在轉型升級,70后的消費主力人口超過5億,因此,科技和消費服務行業的優質企業值得長期看好?!辈軇︼w說。
他同時表示,也看好新能源汽車產業鏈以及供給側改革相關的機會。
此外,他還指出,港股投資下半年依然存在機會。主要原因是三個:一是港股估值相對便宜,雖然今年以來已大幅上漲,但目前恒生指數PE也僅有12.9倍,低于幾乎所有全球主要股指;二是經濟穩定復蘇,一季度香港GDP增速為4.3%,是5年多以來最高。同時,香港在推進“一帶一路”建設、人民幣國際化等重大發展戰略中可發揮優勢,從而推動香港經濟發展;三是自去年年底深港通開通以來,內地資金對港股的配置不斷增加,年初至7月中旬南下累計凈流入資金超過1500億人民幣,這個趨勢不會改變。
“從大類資產配置角度出發,港股是當下最值得關注的資產類別之一,此外,內地債券市場也有一定的配置價值?!辈軇︼w說。
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