做投資最重要的是大勢判斷，作為股市的參與者，一個綜合性的指數無疑是判斷市場強弱的重要參考。按照習慣，上證綜指被A股投資者普遍接受并廣泛使用，比如從998點到6124點，代表的是整個市場一輪波瀾壯闊的大牛市，但今年的情況有所不同，不同的指數反映出截然不同的市場特征。
一方面，以“漂亮50”為代表的權重股表現優異，上證綜指一度超越2016年反彈以來的高點，震蕩走強的態勢比較明顯，上證50和滬深300今年以來一路走高，漲幅高于同期境外主要藍籌指數漲幅；另一方面，估值較高的成長型中小市值個股卻連連下跌，從中證1000和創業板指表現看，仍處于震蕩筑底的階段。顯然，在市場大幅分化的背景下，上證綜指難以反映股改后流通股本價格的變化以及滬深全市場股價變化情況，目前已經很難用簡單的一兩個指數來衡量市場整體狀況，僅以上證綜指判斷全市場走勢，無異于刻舟求劍，投資者誤判概率加大。
面對較多個股下跌而指數上揚的分化行情，投資者不妨區分看待，既要看到不同指數的不同表現，也要看到股市結構性變化過程中的積極因素。首先，最近一年多來，我國股市價值投資風格凸顯，波動率顯著下降，長期發展基礎進一步夯實。1991年到2009年，上證綜指年度振幅在100%以上的就有8年，最高達388.12%，而今年前7個月，上證綜指在3000點至3300點之間窄幅波動，區間振幅8.98%，明顯小于去年同期，處于較低水平，140個交易日中，上證綜指漲跌幅均小于2%，其中超過1%的交易日僅8個。同期，深證成指在9700點至10700點之間運行，波動也較小。波動是財富的絞肉機，降低股市波動，是對投資者利益保護的題中應有之義。
其次，市場估值結構趨于合理。主板市場靜態市盈率由去年底的19.8倍小幅上升為今年7月底的20.2倍。中小企業板市盈率由60倍下降至44倍。創業板市盈率由80倍下降至50倍，降幅達37.4%。大盤藍籌股與中小盤股票的估值結構更加優化。2008年金融危機以來，我國一直是小盤股的擴展周期，近年來，隨著資本市場對外開放加快，市場投資理念轉變以及國際化程度不斷提升，股市已經進入價值股成長較快的周期。在去杠桿、去泡沫、流動性收緊的大背景下，資金更傾向于配置大盤藍籌股，這是估值體系甚至是股市投資理念進步的表現。
最后，在依法全面從嚴的監管理念下，市場運行內在穩定性增強，投資者對于新股發行、稽查執法的監管預期進一步強化，資本市場運行總體平穩，自我修復和調節能力明顯增強，并購重組、再融資規則、減持新規等一系列基礎性制度改革加快完善了多層次資本市場體系，也為資本市場長期穩定健康發展打下了堅實的基礎。
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